20250717-西南期货-早间评论_25页_1mb

市场整体观点

• 国内经济复苏动能不足，内需政策预期增强，但需警惕外部不确定性。
• 权益资产长期表现看好；商品市场分化明显，贵金属中长期趋势较强。
• 短期市场波动较大，多数品种建议轻仓操作，注意风险控制。

商品品种分析

1. 利率与股指期货

• 国债：净投放资金支撑下，收益率处于低位，但短期难有趋势行情，建议谨慎。
• 股指期货：长期看好中国权益资产，建议做多，短期市场资金面待改善。

2. 贵金属

• 黄金：避险需求上升，美联储降息预期提供支撑，中长期上涨逻辑存在，建议做多。

3. 黑色系

• 螺纹/热卷：政策供给收缩预期VS淡季需求压制，短期反弹或已到位，建议等待做空机会。
• 铁矿石：供需边际转弱，高位库存压制价格，轻仓关注做空。

4. 能源化工

• 原油：美国钻机下滑支撑油价，但仍受地缘与制裁拖累，长线建议关注做空机会。
• 燃料油：供应充足叠加关税摩擦，利空价格，短期建议谨慎。
• PTA：供需利空叠加成本支撑，区间震荡，加工费低位或现机会。
• 乙二醇：检修复产预期下或维持低位支撑，建议区间操作。

5. 农产品

• 尿素：供应高位，农业需求有限，政策面有潜在利好，长期偏多。
• 豆类/棕榈油：外盘驱动下波动较大，进口成本支撑有待观察。
• 苹果：小幅增产预期，建议逢高出货。
• 白糖：库存压力不大，但国际市场偏空观点，区间震荡。

6. 金属及其他

• 碳酸锂：供需格局短期难改，但情绪好转，建议观望。
• 铜：关税落地压制进口溢价，沪铜内盘机会有限。
• 锡/镍：供应紧缺明显，建议跟随成本端操作。

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