> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色家电行业分析总结 ## 核心内容 2026年6月，黑色家电行业整体销售承压，但线上销量跌幅有所收窄。根据奥维云网数据，全渠道销量和销额同比分别下降10.7%和12.1%，而M1-M6期间销量和销额同比分别下降17.8%和8.9%。线上渠道销量和销额同比分别下降11.5%和11.0%，M1-M6期间分别下降22.4%和13.4%。线下渠道表现相对较好，销量和销额同比分别下降10.2%和14.9%，M1-M6期间分别增长5.6%和2.4%。 从价格带来看，线上结构升级明显，6-8千和8千+价格带的销额市占率分别提升2.1pct和下降1.4pct，而线下价格带市占率则略有波动，6-8千价格带销额市占率下降0.5pct，8千+价格带则上升0.4pct。 ## 主要观点 ### 行业整体表现 - 行业整体销售承压，销量和销额均出现同比下降。 - 线上销量跌幅收窄，但整体仍处于下降趋势。 - 线下渠道表现优于线上，销量和销额均有所回升。 ### 竞争格局变化 - **海信系**和**TCL系**销额份额同比增长，显示其在市场中的竞争力增强。 - **小米系**销额份额下滑，反映出其在行业中的市场份额受到挤压。 - 具体来看： - 海信系销量市占率15.5%，同比-0.5pct；销额市占率23.8%，同比+0.8pct。 - Vidda销量市占率9.3%，同比+1.0pct；销额市占率5.9%，同比+0.9pct。 - TCL销量市占率14.1%，同比+0.4pct；销额市占率19.1%，同比+1pct。 - 雷鸟销量市占率6.8%，同比-0.4pct；销额市占率5.0%，同比+0.1pct。 - 小米销量市占率3.5%，同比-3.7pct；销额市占率3.7%，同比-3.4pct。 - 红米销量市占率16.9%，同比+3.4pct；销额市占率8%，同比+1.4pct。 ### 品牌增速表现 - **海信**和**TCL**品牌在2026M1-M6期间表现较好，销额增速分别为0%和+1%，销量增速分别为-12%和-7%。 - **小米**和**红米**表现相对较弱，销额增速分别为-56%和-13%，销量增速分别为-62%和-15%。 - **Vidda**销额增速为-19%，销量增速为-26%，整体表现不佳。 ## 关键信息 - **行业风险提示**： - 行业需求不及预期； - 新品推出不及预期； - 渠道开拓不及预期； - 数据统计误差。 - **投资建议**： - **海信视像**被给予“增持”评级，其EPS预计在2025A至2028E期间持续增长，PE逐步下降。 - **分析师信息**： - 徐程颖、盘姝玥、陈思琪三位分析师联合发布报告。 - 执业证书编号分别为S0680521080001、S0680526040001、S0680524070002。 - **相关研究**： - 《黑色家电：线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长》（2026-06-24） - 《黑色家电：行业持续承压，龙头份额集中进一步提升》（2026-05-21） ## 分析师声明 - 报告中观点反映分析师个人看法，不受第三方影响。 - 报告中投资建议与分析师报酬无直接或间接关系。 ## 投资评级说明 - 投资建议的评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。 - **股票评级**分为买入、增持、持有、减持。 - **行业评级**分为增持、中性、减持。 ## 国盛证券研究所联系方式 - **北京**：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层，邮编100077，电话021-38124100，邮箱gsresearch@gszq.com。 - **上海**：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编200120，邮箱gsresearch@gszq.com。 - **南昌**：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485，邮箱gsresearch@gszq.com。 - **深圳**：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033，邮箱gsresearch@gszq.com。