2021-09-01-牛津经济研究院-US_Recovery_Tracker_cools_in_late-August_hiatus_3页_436kb

美国经济复苏进度出现放缓

总体复苏趋势

• 核心指标美国复苏进度追踪器 (Recovery Tracker) 在8月最后一周下降0.2个百分点，至95.7，是近三个月来的最低水平。
• 虽经历短暂降温，复苏整体仍具韧性，劳动力市场稳健，居民消费维持在健康 (albeit slower) 的水平。
• 新冠疫情担忧（尤其是Delta变种）加剧，导致病毒疲劳，对经济活动产生影响。

原因与表现

• 金融状况趋紧（股票短暂下跌），健康状况恶化（病例增加，检测阳性率上升），需求略有冷却。
• 不同细分指标变化：
  • 出行状况稳定或略有改善。
  • 生产活动加快，职位空缺增加。
  • 疾病严重程度指标反映了疫苗接种和已感染群体的免疫效果。
• 现实世界的追踪调查指标综合了多种数据，显示经济活动面临的挑战。

区域分化

• 所有州（除两个州小幅例外）的复苏进度均有下降，南达科他、密西西比、西弗吉尼亚跌幅最大。
• 五大区域复苏普遍放缓：
  • 南部遭受最沉重打击，持续7周下降。
  • 中西部显现短期快速下滑。
  • 盐湖城所在的区域、美国东北部、以及太平洋沿岸的个别州也出现分化。
• 南部放缓主要由新冠病例高企和医疗资源紧张驱动，但病例增速放缓（疫苗接种率提升）。
• 其他区域降幅通常较小，但仍普遍出现某种程度的冷却，主要因素包括健康恶化、就业软化、活动收缩。
• 区域之间因疫情对经济的制约程度差异而分化。

风险与展望

• 因Delta变种扩散导致的活动限制和健康问题恶化构成主要风险。
• 如果再度放宽限制，可能延缓经济恢复。但现有疫苗接种率的提升有助于缓冲疫情冲击。
• 尽管复苏面临挑战，但基础稳健，消费者支出持续，就业有潜在动力，预计不会出现断崖式下跌。