20230902-东证期货-外汇期货热点报告_8月非农喜忧参半_就业市场继续降温_9页_1mb

报告摘要

重要声明

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核心数据解读

美国8月非农数据

• 非农就业：新增187万人，超预期17万人。历史数据下修后显示就业修复缓慢。
• 失业率：单月意外上升3%至38%，为2022年2月以来最高。
• 时薪增长：同比43%，环比0.2%，工资压力有所缓解。
• 劳动力参与率：升至62.8%，为疫情以来新高；职位空缺持续减少，供需缺口收窄。

细分行业变化

• 运输、仓储等部分行业继续裁员。
• 教育、医疗、专业服务等领域就业缓慢回暖。
• 建筑业积极吸纳劳动力。

投资建议与展望

宏观环境判断

美联储利率政策趋于温和，年内再度加息概率低，但高利率状态或将延续；通胀压力仍在，可能引发美联储转向。

外汇与资产走势

• 美元/美债：短期仍有上行风险，中长期可能存在震荡。
• 黄金：触底于1900美元，中长期展望乐观。
• 美股：估值偏高，受利率影响，波动率回升是较大风险。

风险提示

1. 通胀压力超预期，可能促使美联储加速加息。
2. 劳动力市场变化可能引发薪资与通胀螺旋。
3. 经济下行风险上升或引发政策转向。

其他信息

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