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国元证券2023年2月ETF组合及投资逻辑总结

核心内容概述

国元证券于2023年2月发布了ETF组合月报，对1月的市场表现进行了回顾，并对2月的市场策略进行了分析与展望。整体来看，1月市场表现良好，主要指数及成长消费板块均有所上涨，但ETF等权组合表现略优于上证50和上证指数，但不及创业板指等成长性市场指数。报告重点分析了多个ETF产品的表现及配置建议，并提示了相关投资风险。

主要ETF组合表现

1月组合表现回顾

• ETF等权组合1月收益为 6.92%，优于上证50和上证指数，但不及创业板指等成长性市场指数。
• 大数据ETF 表现最佳，涨幅达 13.48%。

市场策略分析

市场表现

• 1月市场因春季行情与疫后修复效应叠加，加上外资助推，主要指数及成长消费板块均呈现阶段性上涨。
• 制造业和服务业PMI分别为 50.1% 和 54%，环比提升显著，均回到荣枯线之上。
• 春节消费复苏明显，旅游收入恢复至2019年同期 70% 以上。

政策与经济预期

• 各省GDP增速目标普遍定在 5% 以上，政策重心将重回经济增长。
• 国内消费提振将成为GDP增长的主要动力，稳增长政策有望发力。

投资建议

1. 成长风格：推荐风光储及汽车零部件等高景气预期行业，受益于宽松流动性环境。
2. 基建与地产：节后开工预期与地产企稳对建筑建材等板块有利，推荐建筑装饰、建筑材料及基础化工。
3. 消费复苏：前期消费类ETF已上涨较多，若市场整体动能衰减可能面临调整风险。
4. 两会政策：关注计算机及电子板块，政策驱动逻辑可能在两会期间进一步放大。

风险提示

• 疫情发展超预期：可能影响市场复苏节奏。
• 国内外经济政策变化：可能对市场走势产生影响。
• 国际政治环境变化：可能带来不确定性。

投资评级说明

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