20230423-华联期货-双焦周报_焦炭三轮提降_双焦走势一弱再弱_8页_1mb

焦煤焦炭研究报告总结

主要观点

• 供应：国内煤矿产量稳步增加，导致焦煤价格下跌50-100元/吨；蒙煤进口量回升，海运外煤改善，提升性价比；焦炭供应增加，港口报价下跌，贸易商出货活跃。
• 需求：焦煤需求放缓，贸易商采购减少；焦炭需求坚持低库存策略，钢价走弱导致钢厂采购意愿降低。
• 库存：焦煤方面，焦企和矿山库存压力增大；焦炭方面，焦企和钢厂开始累库。
• 逻辑：宏观支撑减弱，钢厂减产兑现，地产数据低迷，加剧市场下行预期；预计双焦市场持续下行。

操作建议

• 单边：焦煤和焦炭期货建议在反弹后逢高空操作。
• 套利：无套利建议。
• 风险：关注反弹点位，避免过度空头头寸。

重点关注及风险因素

• 风险：地产开工数据、国产煤矿增产计划、海外煤炭供应变化。
• 其他：市场信心回落，需求增速放缓。

行情回顾

• 双焦市场在换月后短暂走高，之后大幅下跌；终端需求弱稳，钢厂焦炭采买减弱，负反馈蔓延至炉料端。

基本面分析

• 现货：焦煤供应回升，价格持续下跌；焦炭产量维持中高位。
• 供应：洗煤厂和焦企产能利用率稳定；钢厂焦炭开工率触顶回落。
• 库存：钢企焦煤库存主动去库，矿山库存累库；独立焦企和钢厂焦炭库存变化显著。
• 综合：供给增加与需求减弱导致价格下行压力大，预计持续疲软。