20210802-建信期货-苹果_消费淡季_弱势震荡_8页_1mb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析2021年7月苹果市场的走势及影响因素。报告内容涵盖行情回顾、核心因素分析、估值情况以及市场展望，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 短期走势：苹果期货主力合约AP2110在7月份表现弱势，价格震荡走低，月度下跌约3%。当前除远月合约外，其他合约均低于6000元/吨。
• 现货价格：中国富士苹果价格指数下滑，山东地区价格环比下跌2.62%，陕西地区则略有上涨4.25%。
• 供应情况：冷库苹果库存量同比增加，出货速度偏慢，山东库容比为25.7%，陕西库容比为6.2%。
• 需求变化：8月份气温偏高，消暑类水果如西瓜销量增加，冲击苹果市场需求。苹果非主流水果，销售压力较大。
• 估值分析：存储利润持续亏损，客商货报价不一，市场预期新季苹果收购价可能偏低，导致估值进一步下探。
• 市场展望：苹果市场面临供应增长与需求下降的双重压力，期价预计弱势下行，需持续关注天气变化。

关键信息

一、行情回顾

• AP2110走势：7月份震荡下行，最高6330元/吨，最低5855元/吨，月度下跌181元/吨。
• 合约表现：除远月合约AP2104和AP2105外，其他合约均低于6000元/吨。

二、核心因素分析

2.1 现货：价格震荡走低

• 价格指数：截至7月28日，中国富士苹果价格指数为871.58，同比下跌2.12%。
• 山东地区：80#以上一二级货源平均价格2.23元/斤，环比下跌2.62%。
• 陕西地区：70#以上货源平均价格2.21元/斤，环比上涨4.25%。
• 早熟苹果：本月开始供应市场，价格略低于去年，但客商收购积极性尚可。

2.2 供应：按部就班去库

• 冷库出货：山东冷库出货量同比减少，陕西冷库库存主要集中在北部，客商自存货为主。
• 全国库存：截至7月22日，全国冷库剩余量约223.29万吨，同比增加30.36万吨。
• 库容比：山东库容比为25.7%，陕西为6.2%。

2.3 需求：消暑类水果为主，冲击苹果销量

• 天气影响：7月份天气炎热，西瓜等消暑水果销量增加，对苹果销售形成冲击。
• 市场趋势：苹果销售稳定，但非主流水果，需求疲软。
• 气候预测：8月份全国气温偏高，可能影响苹果销售速度。

2.4 估值：存储利润和天气变动

• 存储利润：栖霞地区80#以上一二级货源存储利润为-1.43元/斤，整体亏损。
• 历史对比：2019/20和2020/21年度苹果产业普遍亏损，2021/22年新季苹果收购价可能偏低。
• 市场预期：新季苹果估值可能进一步走低。

总结

短期来看，空方对交割仓单成本有所忌讳，但中期仍面临一定压力。早熟果供应增加，价格略低于去年，冷库苹果出库压力较大。8月份天气炎热，消暑类水果销量增加，冲击苹果市场需求。苹果市场将出现供应增长和需求下降的现象，期价预计弱势下行。建议投资者继续跟踪天气变化及市场动态。

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• 郑玮：021-60635570 | zhengw@ccbfutures.com | 期货从业资格号：F3035253
• 王海峰：021-60635727 | wanghf@ccbfutures.com | 期货从业资格号：F0230741
• 洪辰亮：021-60635572 | hongcl@ccbfutures.com | 期货从业资格号：F3076808

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