20241020-中泰证券-海外经济与政策周报_共和党横扫的概率上升_15页_1mb

海外经济与政策周报摘要

关键事件与数据

1. 中东局势：以色列软化袭击伊朗能源设施的立场，缓解了石油供给担忧。巴以冲突持续，以色列击毙哈马斯领导人辛瓦尔，加剧战事。

2. 美国大选：

   • 特朗普胜选概率和共和党横扫概率同步上升，触发“特朗普交易”，助推美元、黄金价格上涨。
   • 哈里斯近期拉票行动效果有限，市场对民主党支持力度减弱。

3. 美国经济数据：

   • 9月美国零售数据向好，工业产出、进口物价指数有所回落。
   • 就业数据表现疲软，目前失业金人数未完全恢复至正常水平，但仍高于两年均值。
   • 高频指标方面：零售增速上升，房地产购买需求回落，金融市场流动性风险较小。

4. 全球央行与货币政策：

   • 欧洲央行如期降息，表明制造业和出口疲弱，通胀前景受到影响，但维持明年的通胀目标。
   • 日本9月出口大幅下滑，日元进一步贬值。央行加息意愿有限，或推迟加息。

5. 资产表现：

   • 美元、贵金属、加密货币助推上行，A股与港股表现分化。
   • 美股受财报提振，继续创新高，但供应链等问题抑制部分板块。
   • 大宗商品价格多数下跌，能源类商品因供需缓解而承压。

6. 风险提示：

   • 大选结果、美联储降息路径、突发事件（飓风、罢工）带来的经济不确定性。
   • 地缘政治风险下的政策不稳定对资产价格影响。

总结观点

本周美国经济基本面整体强劲，民主党不利的大选态势和特朗普交易提升了市场对通胀和美债风险的担忧。若共和党横扫总统与国会，可能促使关税和移民政策收紧，推高债务利率，改变美元与人民币的汇率格局。若出现哈里斯胜选，经济增速有望温和反弹，美联储降息进程将相对稳定。需持续关注大选、通胀和地缘政治事件的后续走势。