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生猪期货早报（2024-6-5）分析总结

一、基本面分析

本周生猪市场呈现供需博弈格局，预期短期涨幅有限。供应端：虽然月初集团场增量预期不大，但养户高价认货行为增强，叠加节日效应提前出栏，供给压力小幅增加。需求端：气温升高致消费淡季延续，屠宰企业订单下滑，终端买力减弱，消费端支撑持续疲软。预计价格在高位运行，潜在支撑因素来自春节外需边际改善及母猪存栏量减少。相关数据如下：

• 存栏量：截至3月31日农村农业部生猪存栏量40850万头，环比减少59%，同比减少52%；能繁母猪存栏3992万头，同比减少73%。
• 基差：现货价18220元/吨，9合约基差40元/吨，净空头持仓。

二、基差与价差走势

当前基差为正，溢价现货。YH2409合约建议偏空操作，获利空间有限。观察图示以来价差波动显示市场参与者高抛低吸活跃。

三、盘面与主力持仓

期价运行于MA20上方，显示趋势性偏强。主力席位持仓净空，空减，显示市场做空力量集中。

四、消费与替代效应

毛白价差转负，猪肉消费偏好回升，年度消费量环比提高15%。

五、市场情绪与版本

3月22日猪粮比回升至6.22：1，行业整体利润丰厚，收放储预警机制有效运行，但作为恢复常态期，市场关注各环节运作

六、投资建议

建议关注集团场月度出栏计划、养户情绪及二次育肥动态，YH2409合约维持偏空操作，规避夏季消费旺季空头套保风险。

重点关注：

1. 能繁母猪存栏量
2. 周度出栏利润变化
3. 36城猪肉消费量波动
4. 收放储拍卖进展

注：上述分析基于每日报告正文，数据截至3月底。