20211013-广州期货-国债日评_外需韧性压制反弹动能_期债窄幅震荡_3页_397kb

国债研究报告总结

核心内容

本报告为广州期货研究中心发布的国债市场日评，主要分析了10月13日国债期货市场走势、货币市场流动性情况、新债发行数据及市场综合研判。报告指出，尽管出口数据向好，但债市反弹动能受限，国债期货整体呈现窄幅震荡态势。同时，市场对央行MLF操作的预期较强，但未有明确信号，导致投资者交投谨慎。金融数据略逊预期，预计期债有反弹修复空间。

主要观点

1. 国债期货市场表现

• 二年期国债（TS2112）：收于100.655元，微跌0.005%。
• 五年期国债（TF2112）：收于100.690元，下跌0.05%。
• 十年期国债（T2112）：收于99.125元，上涨0.02%。
• 市场交投情况：整体成交活跃度有所下降，持仓量变化不大，显示市场观望情绪浓厚。

2. 货币市场流动性变化

• 央行操作：逆回购规模维持百亿不变，节后累计净回笼达6900亿元，资金面逐步收敛。
• Shibor利率：隔夜Shibor上涨5.6BP至2.1570%，7天Shibor上涨3.5BP至2.2020%，3个月Shibor微跌0.3BP至2.4200%。
• DR利率：DR001、DR007均上涨，分别至2.1436%和2.1977%。
• 上交所回购利率：GC001下跌16.7BP至1.9810%，GC007和GC028也出现不同程度的下跌。

3. 新债发行情况

• 财政部发行：续发3年期国债500亿，中标收益率2.5767%；新发7年期国债681.2亿，中标收益率2.91%，全场倍数2.79。
• 农发行增发：1年期、10年期、30年期固息债分别发行70亿、50亿、30亿，中标收益率分别为2.2572%、3.3588%、3.6563%，全场倍数分别为3.02、4.12、4.27。

4. 市场综合研判

• 市场对央行是否等量续做MLF操作预期较强，但未明确，导致投资者情绪谨慎。
• 基本面数据仍具韧性，抑制了债市反弹。
• 金融数据略低于预期，为期债提供了反弹修复的空间。

关键信息

• 市场情绪：整体偏谨慎，缺乏明确方向性指引。
• 资金面：节后流动性逐步收紧，Shibor和DR利率多数上行。
• 新债发行：财政部和农发行的国债发行规模较大，收益率整体偏高，市场认购倍数良好。
• 未来展望：期债具备反弹修复需求，但需关注央行操作及基本面变化。

研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货旗下的研究部门，致力于提供全面、深入、及时的衍生品市场研究报告，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等多领域。研究中心拥有多个二级部门，形成完整的报告体系，包括定期报告与不定期专题分析。同时，研究中心积极与监管部门、行业协会、高校等合作，推动期货行业发展与风险管理研究。

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