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银河视点总结

核心内容概述

2017年7月11日的银河视点报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资策略、政策解读等多个方面，重点分析了当前经济形势、市场走势及投资机会。

主要观点与关键信息

一、市场简评

• A股走势：周一A股继续盘整，上证综指下跌0.17%，深证成指下跌0.55%，创业板下跌1.75%。行业方面，钢铁、建筑、食品饮料等涨幅超过0.16%；主题方面，天津自贸区、新零售等涨幅超过0.79%。
• 市场成交量：两市共成交5007.75亿元，较前一交易日放量近1成。
• 国际市场表现：道琼斯指数微跌，纳斯达克指数小幅上涨，泛欧STOXX600指数上涨0.4%，亚太股市多数上涨，日经指数涨0.76%。
• 货币市场：人民币兑美元收盘价报6.8019，中间价调贬50个基点至6.7964。

二、债券市场分析

• 流动性风险：随着期限利差扩大和信用债流动性风险溢价快速收敛，市场对流动性仍存担忧，短期投资机会不明显。
• 政策影响：6月份CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%，通胀对债市影响有限。
• 投资策略：优选信用债，久期控制在3年以内，关注中票和短融配置。

三、煤炭行业分析

• 煤价表现：国内动力煤价格基本持平，国际动力煤价上涨，炼焦煤价格稳定。
• 板块表现：煤炭板块本周涨幅2.4%，个股中陕西煤业、昊华能源、*ST郑煤涨幅居前。
• 投资建议：重点推荐陕西煤业、兖州煤业、阳泉煤业、中国神华、中煤能源等标的。

四、军工行业分析

• 科研院所改制：41家军工科研院所启动转制，预计将引发军工股行情。
• 重点推荐：电科和航天领域公司，如四创电子、国睿科技、杰赛科技、中国卫星、康拓红外、航天动力等。

五、医药行业分析

• 板块表现：医药板块跑输大盘，部分龙头公司如恒瑞医药、乐普医疗、华兰生物等仍具投资价值。
• 投资建议：聚焦龙头企业，规避辅助用药与中药注射剂，关注ST生化、乐普医疗等。

六、宏观经济与政策动态

• CPI与PPI数据：6月份CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%，均与上月持平。
• PPP模式：发改委推动PPP模式盘活基础设施存量资产。
• 金融服务收费取消：8月1日起取消个人异地本行柜台取现手续费，预计每年减轻客户负担61.05亿元。
• 监管政策：央行强调防范资管业务风险，继续推进强监管、去杠杆政策。

七、投资组合建议

• 7月组合：包括鲁阳节能、泸州老窖、英威腾、杰瑞股份、宇通客车、湘电股份、四创电子、新城控股、ST生化、中信证券等。
• 组合调整：本周-10%短融，+10%的3年AA+中票。

重点行业与主题

• 周期股表现：周期股如煤炭、钢铁、有色金属等涨幅较大，属于修复性上涨。
• 结构性行情：市场仍呈现结构性行情，关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。
• 风险偏好：受强监管、去杠杆及全球货币政策收紧影响，市场风险偏好仍受压制。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，依据未来6-12个月行业指数表现。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，依据未来6-12个月公司股价表现。

政策与经济要闻

• 一带一路：重型装备在沿线国家走俏。
• 军民融合：首批41家军工科研院所启动转制，推动军民融合加速。
• 城镇化：专家建议基本公共服务无差别覆盖常住人口。
• PPI与CPI走势：PPI同比涨幅与上月持平，CPI涨幅或连续5个月低于2%。
• 金融监管：央行强调防范资管业务风险，加强流动性风险管控。

行业动态

• 电影市场：国产影片票房低迷，仅占38.5%。
• 汽车行业：汽车销售管理办法实施，变相加价现象被禁止。
• 光伏与电网：分布式光伏发展面临去补贴难题，农村电网升级获得政策支持。
• 房地产：部分三四线城市房价破万元，潜在库存难以消化。
• 金融合作：支付宝与Stripe达成全球合作，推动金融科技发展。

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