20240508-国开证券-有色金属行业2023年和2024年一季度点评_工业金属和贵金属业绩较好_能源金属业绩股价双杀_4页_359kb

有色金属行业2023年和2024年一季度点评总结

2023年行业表现

• 财务表现：有色金属（申万）板块总体实现3279275亿元营收，同比增长296%，但净利润降至176373亿元，下降2127%，经营效率显著下滑。
• 板块分化：贵金属逆势增长净利润超30%，工业金属持续增长，而小金属、能源金属及金属新材料板块则全面下滑，其中能源金属净利润降幅超50%。
• 股价：整体上涨280%，但内部分化严重，能源金属跌幅近30%，表现最差。

2024年一季度行业表现

• 财务表现：总体营收、净利大幅下滑，行业仍面临压力。
• 板块分化：贵金属营收下降，净利润大增69.67%，成为亮点；能源金属业绩继续承压，市场表现较差。

投资展望

• 待乐观板块：看好贵金属投资机会，美联储降息、地缘政治动荡及央行购金等因素可能推高金价。
• 待谨慎板块：能源金属需求放缓，供给则较为宽松，短期价格可能因扰动上涨但供需格局尚未扭转，不宜抄底。

风险提示

• 国内外经济形势恶化、地缘政治冲突升级、美联储政策变动、全球通胀风险、美国贸易政策变化等均可能对行业产生负面影响。

分析师简介: 孟业雄 国开证券研究与发展部