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宝城期货有色金属早报（2024年5月8日）分析与总结

铜（CU）

• 短期策略：下跌趋势，建议逢高做空。五一期间海外伦铜价格回落受宏观资金流动影响，与美股呈现跷跷板效应。国内产业方面，下游对高铜价接受度低，且库存数据不及预期。技术面上，沪铜突破前高后高位回落，关注10日均线支撑及多空博弈区间。
• 中期策略：维持下跌趋势，交易逻辑延续。

锌（ZN）

• 短期与中期策略：震荡偏弱，建议观望。锌价回落与宏观资金流出相关，国内下游需求不足且贴水走阔，海外去库有限。节后沪锌增仓上行，需重点观察23000关口多空争夺。

镍（NI）

• 短期与中期策略：上涨趋势，建议多单持有。镍矿供给稳定、成本支撑强劲，不锈钢价格反弹修复部分利润倒挂。镍铁市场呈现稳中偏强格局，4月初以来低位有所修复。伦镍突破14万关口，沪镍亦延续上行态势。

黄金（AU）

• 短期与中期策略：震荡偏弱，建议观望。节假日期间贵金属受风险偏好升温影响承压，美联储议息会议偏鸽但降息预期再度修正。美元指数承压与经济数据疲软相关，导致黄金维持回调格局，需关注风险偏好变化对多头情绪的压制。

投资提示

• 铜与锌价格走势受宏观资金流动影响显著，产业端供需矛盾突出。
• 镍与黄金短期偏强运行，前者受益于成本支撑，后者受货币政策和风险偏好主导。
• 警惕市场情绪突变与资金流向变化，需密切跟踪美联储动态与国内政策调整。

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