2024白酒行业龙年十大预测：白酒产业小年、投资大年-240316-浙商证券-20页_1mb

报告标题：白酒产业小年、投资大年

发布日期：2024年3月16日

行业评级：看好

分析师：

• 杨骥
• 张家祯
• 潘俊汝

目录

1. 白酒十大预测
2. 投资建议
3. 风险提示

一、白酒十大预测

1. 预测1：白酒结构升级

   • 低档酒逐渐消失，300-400元价位快速增长，千元价位保持稳定。
   • 中高端和高端市场规模CAGR分别为15%和80%，高端收入占比显著提升。

2. 预测2：弱周期分化年

   • 头部7家企业业绩确定性强，二线名酒处于蛰伏期。
   • 高端酒企与区域龙头增长较快，小酒企增长分化明显。

3. 预测3：区域竞争与中小酒企突围

   • 区域头部酒企份额提升，中小酒企突破需特色化创新。

4. 预测4：酱酒行业集中化提升

   • 2024年酱酒总量微增，头部企业迎来拐点。
   • 批价趋于企稳，库存去化显著。

5. 预测5：库存周期改善

   • 2023年进入去库存周期，2024年库存有望改善。

6. 预测6：茅台批价微降与未来提价策略

   • 飞天茅台批价中枢微降，但有利于后续逆周期提价。

7. 预测7：五粮液批价超预期

   • 五粮液批价有望稳定在960元以上，带动千元价位批价上行。

8. 预测8：企业整合产品线

   • 2024年企业向主品要效益，放大优势优于全面出击。

9. 预测9：终端战略为穿越周期关键

   • 头部企业加强终端建设，修复渠道动力，终端战略成为关键。

10. 预测10：产业小年、投资大年

    • 经济改善与估值修复推动白酒牛市起点。

二、投资建议

• 短期策略：关注年报季报超预期机会，重点配置白酒龙头。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘。
• 长期逻辑：聚焦产品结构升级、终端战略与渠道革新能力突出的企业。

三、风险提示

1. 消费恢复不及预期，动销疲软。
2. 高端酒批价上涨不及预期，行业库存承压。
3. 食品安全风险可能引发行业恐慌。

四、行业评级与联系方式

• 评级标准：看好（行业指数相对沪深300涨幅超10%以上）。
• 联系方式：
  • 邮箱：yangji@stockecom.cn, zhangjiazhen@stockecom.cn, panjunru@stockecom.cn
  • 电话：13911632184, 18005238282, 13052596293

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