20221217-华鑫证券-策略周观点_中央经济工作会议的八大看点和四大主线_19页_1mb

中央经济工作会议总结

核心内容

2022年中央经济工作会议是新常委班子的第一次会议，明确了2023年经济政策方向和重点工作。会议强调发展是硬道理，短期稳增长的重要性提升，同时兼顾中期供给侧结构性改革和长期高质量发展。会议内容主要围绕提振市场信心、宏观调控、促消费、产业安全、科技自立自强、房地产平稳发展、平台经济支持、国资国企改革等八大看点展开。

主要观点

1. 大力提振市场信心

• 2023年经济总体回升，稳增长重要性提升。
• 会议提出要改善预期和提振信心，以“三个层次”（政策、舆论、社会环境）着手。
• 鼓励市场主体，落实“两个毫不动摇”，形成合力应对挑战。

2. 加大宏观调控力度

• 财政政策：加力提效，赤字规模和专项债增加，预计赤字率上调至3%或以上。
• 货币政策：精准稳健，保持流动性合理充裕，降准降息仍有空间。
• 结构性工具将用于支持中小企业和科技创新。

3. 促进消费更为优先

• 恢复消费场景、提升消费意愿、提高消费能力三位一体。
• 支持住房改善、新能源汽车、养老服务等，优化消费结构。
• 通过消费券、补贴等方式刺激消费信心。

4. 产业发展安全并举

• 传统产业改造升级，新兴产业培育壮大。
• 重点扶持半导体、信创、工业母机、军工、储能等国产替代领域。

5. 聚焦科技自立自强

• 前沿技术加速攻关，包括新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等。
• 教育、科技、人才三位一体，完善新型举国体制，推动创新一体化配置。

6. 助力地产平稳着陆

• 首次提出“三保”政策（保交楼、保民生、保稳定），保障房地产市场平稳发展。
• 支持刚性和改善性住房需求，推动房地产业向“购买+租赁+保障”新发展模式过渡。
• “房住不炒”后置，表明当前稳增长是重点。

7. 支持平台经济发展

• 平台企业重获支持，政策态度由强监管、重规范转向积极友好。
• 平台经济在稳增长、稳就业、促创新中发挥重要作用，成为数字经济的重要组成部分。

8. 深化国资国企改革

• 完善中国特色国企治理，提高国企核心竞争力。
• 推进国有资本投资运营公司设立，实现国有资本保值增值。
• 通过混改、市场化经营机制等提升国企发展质量。

关键信息

A股投资主线

• 促消费：关注食饮、医药、免税、酒店、机场、美容护理等行业。
• 稳地产：支持优质头部房企，关注消费建材、工程机械、家电家居等地产后周期行业。
• 产业安全：重点扶持信创、半导体、工业母机、军工、储能等领域。
• 数字经济：关注港股及中概互联网平台企业，以及受益于数据要素市场化的国资云、数据交易、数据安全等。

市场表现

• 本周宽基指数和赛道板块震荡下行，上证指数、沪深300、中证1000等均下跌。
• 申万一级行业多数下跌，仅有社会服务、食品饮料、农林牧渔等小幅上涨。
• 估值方面，大部分行业PE下降，但社会服务、食品饮料、农林牧渔等略有上升。

市场情绪

• 交投活跃度大幅下降，恐慌情绪缓解，但海外略有上升。
• 融资交易占比小幅下降，ETF资金净流入增加。
• 偏股型基金新发规模大幅上升，可用现金宽幅上涨。

资金流向

• 外资偏爱消费类行业，如医药生物、银行等。
• 内资偏重价值类行业，如消费建材、工程机械等。

风险提示

• 经济加速下行
• 政策不及预期
• 疫情超预期反复

附录：分析师信息

• 谭倩：S1050521120005，11年研究经验，研究所所长，首席分析师。
• 朱珠：S1050521110001，会计学士、商科硕士，wind第八届金牌分析师。
• 杨芹芹：S1050121110002，经济学硕士，7年宏观策略研究经验，兼任多家媒体特约评论员。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出四类，以个股相对沪深300指数的涨幅为依据。
• 行业投资评级：分为推荐、中性两类，以行业指数相对沪深300指数的涨幅为依据。

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