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市场研报总结：沪锌期货周报 2022年4月8日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 新能源汽车增长：一季度新能源汽车产销均破百万辆，行业景气度高，订单充足。
• 基建投资增长：1季度重大项目投资超9万亿元，基础设施投资同比增长8.1%。
• 汽车销量增长：新能源汽车销量同比增长138.2%，显示市场对新能源汽车的持续热情。

利空因素：

• 美联储缩表：预计5月快速缩表，且可能多次加息50个基点，导致美元走强，对金属价格形成压力。
• 欧元区通胀高企：2月PPI同比升31.4%，能源价格同比大增87.2%，推动加息预期上升。
• 疫情对国内供需影响：疫情导致运输受阻，原料难以送达，部分冶炼厂减产，消费端偏弱。

3. 周度观点与策略

• 市场环境：多国央行推进加息，美联储鹰派表态，欧元区通胀高企，市场对经济增长担忧。
• 国内基本面：疫情打断供需恢复，消费端疲软，库存小幅反弹。
• 海外基本面：LME库存大幅下降，伦锌价格高位运行，海外锌价对国内形成支撑。
• 沪伦比值：比值走低，有利于国内锌出口。
• 价格走势：锌价阶段性回调预期增强，操作建议为沪锌主力合约逢高试空。

二、市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 进口亏损：截止4月7日，锌进口亏损为4359.58元/吨，较3月31日降幅14.63%。
• 永安期货持仓：
  • 多头持仓：2668手，较上周增加737手。
  • 空头持仓：2907手，较上周增加92手。
• 总持仓额：截止4月8日，沪锌总持仓额为2779240.86万元，较4月1日增加41833.75万元，增幅1.53%。
• 价差走势：
  • 主力与次主力价差：25元/吨，较4月1日增加25元/吨。
  • 近月与远月价差：40元/吨，较3月25日增加30元/吨。

2. 现货价格分析

• 国内锌锭价格：截止4月8日，长江有色市场0#锌平均价27010元/吨，上海、广东、天津、济南现货价格分别为27010、26830、26950、27000元/吨。
• LME现货价格：截止4月7日，LME3个月锌期货价格为4164.5美元/吨，LME锌现货结算价为4250美元/吨。
• 升贴水情况：
  • 上海精炼锌贴水：65元/吨，较4月25日下降30元/吨。
  • LME近月与3月价差：15.75美元/吨。
  • LME3月与15月价差：升水443美元/吨。

3. 库存分析

• 上海期货交易所库存：176513吨，较上周增加336吨。
• 精炼锌仓单：截止4月1日，总计123355吨，较上周减少2368吨。
• LME锌库存：127675吨，较3月31日减少12275吨。
• 国内隐性库存：26.24万吨，较3月31日增加0.1万吨。

三、关键信息

• 国内锌价走势：受疫情和消费疲软影响，短期偏弱，库存小幅反弹。
• 海外锌价走势：LME库存下降，锌价高位运行，海外高锌价对国内形成支撑。
• 沪伦比值：比值走低，利于国内锌出口。
• 操作建议：短期锌价可能阶段性回调，建议沪锌主力合约逢高试空。

四、免责声明

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