20250107-招银国际-软件_IT服务_海外公司梳理_拆解盈利增长前景及估值提升空间_13页_1mb

招银国际环球市场软件&IT服务行业研究总结

2025年1月报告展望软件&IT服务行业，AI是投资主线。2024年美股头部科技平台表现强劲，平均收益率60%，中位数44%，关键因素包括宏观经济韧性、美联储降息提升流动性以及AI成为第二增长曲线，拉动AI芯片、AI云和广告业务，龙头公司凭借领先产品能力、基建和客户基础率先受益。

展望2025年，AI将继续主导投资，受益路径扩展到更多应用场景，包括B端和C端的应用软件、企业SaaS和数据云平台。推荐公司包括Amazon（云需求和零售效率驱动增长）、Alphabet（AI搜索和云业务进步）、Meta（广告受AI推动）、Microsoft（AI应用关键潜力）。企业SaaS平台将因AI商业化加速而增长，重点关注Salesforce、ServiceNow和Adobe。数据云平台受AI带动修复基本面，基础设施云平台受益于生成式AI需求上升，网络安全软件需求因AI驱动网络威胁增长。

其他亮点包括企业IT预算修复和AI成本下降，促进整体增长。投资评级方面，维持买入推荐给目标公司，如Palo Alto Networks，强调“40法则”作为评估指标。报告还分析了13F基金持仓变化，科技巨头持仓略有调整，但AI主题仍受青睐。

总体而言，该行业预计保持强劲，建议投资者关注AI应用营收起量的公司，同时需注意市场风险和估值波动。