2010年-世界发展银行全球_A_Framework_for_Assessing_Systemic_Risk_32页_684kb

详细总结：评估系统性风险的框架

核心内容

本文提出了一个用于评估系统性风险的框架，旨在帮助金融监管机构和中央银行在面对金融危机时，更准确地判断是否需要动用公共资金进行干预。系统性风险是指对金融体系造成严重冲击，进而影响实体经济的风险。该框架强调了系统性风险的两个核心传播渠道：实际传播渠道和信息传播渠道。

主要观点

• 系统性风险的重要性：在金融危机中，过度依赖公共资金进行支持可能会削弱市场纪律并增加道德风险，因此应仅在存在系统性风险的情况下才动用公共资金。
• 系统性风险的定义：系统性风险通常指那些可能对金融体系和实体经济造成重大负面影响的金融冲击。
• 传染机制：系统性风险的关键在于传染机制，即金融冲击如何在金融体系内部及与实体经济之间传播。
• 实际与信息传染渠道：
  • 实际传染渠道：指金融冲击通过直接的信贷风险、支付系统、市场流动性等途径传播。
  • 信息传染渠道：指经济主体（如投资者、存款人）在面对危机时改变行为，从而加剧风险。
• 评估框架的结构：
  • 准备阶段：识别关键金融组成部分、映射金融体系内的连接、确定信息需求和评估标准。
  • 危机中的应用：评估触发事件的具体特征及经济和金融背景，以判断金融体系和实体经济的吸收能力。
• 评估结果的呈现：通过数值评分的方式，对系统性风险进行总结，以提高决策的透明度和问责性。

关键信息

系统性风险的触发事件

• 非系统性触发事件：仅影响单一金融组成部分（如某家银行因内部欺诈而倒闭）。
• 系统性触发事件：同时影响多个金融组成部分，甚至整个金融体系（如汇率钉住制度的崩溃）。

系统性风险的评估要素

• 关键金融组成部分：
  • 主要银行和保险公司
  • 关键融资市场和风险管理市场（如外汇、掉期、期货和信用衍生品市场）
  • 大额支付系统、重要代理银行、中央证券托管机构、清算所和核心抵押品管理系统
• 金融体系内的连接：
  • 金融机构之间的信贷风险暴露
  • 市场之间的流动性影响
  • 基础设施的运作依赖
• 金融体系对实体经济的影响：
  • 金融损失渠道：家庭、非金融企业、政府因危机事件导致的财富损失
  • 金融服务受限渠道：金融体系中断对实体经济融资和流动性管理的影响

评估框架的实施建议

• 跨机构合作：中央银行和金融监管机构应密切合作，以确保技术能力和信息共享。
• 信息准备：提前确定在危机中所需的数据，并建立数据获取机制。
• 培训与交流：提高关键部门人员对系统性风险评估框架的理解和应用能力。
• 定期更新：确保框架在不同经济环境下保持适用性和时效性。

实施挑战

• 信息不完整：在危机期间，信息往往碎片化且不充分，影响评估的准确性。
• 行为不确定性：信息传播渠道的传染效应难以预测，依赖于经济主体的反应。
• 政治与经济因素：危机响应的政策质量会影响市场信心，从而影响系统性风险的判断。
• 跨部门协调：需要建立正式和非正式的信息交流机制，以提高协作效率。

结论

系统性风险评估框架为金融监管机构提供了一个结构化的方法，以在危机中判断是否需要采取公共支持措施。通过识别关键金融组成部分、映射连接渠道、评估信息需求和制定触发标准，该框架有助于提高危机响应的效率和质量，同时减少道德风险和财政负担。