> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 2026年3月10日，我国货物贸易进出口同比增长18.3%，显示外贸活力增强。同时，资金面保持平稳，债市小幅回暖。国际市场上，美债收益率普遍上行，欧债收益率普遍下行。此外，部分信用债和可转债市场出现显著波动，OpenClaw安全应用被提示存在安全风险，美国对伊朗军事行动升级引发外交谈判可能性降低。 --- ## 一、国内经济与贸易数据 ### 1. 货物贸易进出口增长 - **2026年前2个月**，我国货物贸易进出口总值达7.73万亿元，同比增长18.3%。 - **出口**：4.62万亿元，增长19.2%。 - **进口**：3.11万亿元，增长17.1%。 - 商务部表示，外贸出口与进口的大幅增长彰显了我国外贸的强大活力和韧性，政策红利释放有助于贸易强国建设的推进。 --- ## 二、资金面情况 ### 1. 公开市场操作 - 央行开展395亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。 - 当日有343亿元逆回购到期，**净投放资金52亿元**。 ### 2. 资金利率 - **DR001**：上行0.09bp至1.324%。 - **DR007**：下行0.73bp至1.440%。 - **银行同业拆借利率**：各期限利率普遍下行，其中隔夜Shibor下行0.40bp，1M Shibor下行0.33bp。 - **回购定盘利率**：FR001和FR007持平，FR014上行1bp至1.540%。 --- ## 三、债市动态 ### 1. 利率债表现 - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行0.35bp至1.8075%，国开债10年期活跃券收益率下行0.50bp至1.9740%。 - **各期限表现**： - 1Y国债收益率下行0.50bp至1.2650%。 - 3Y国债收益率下行0.25bp至1.3325%。 - 5Y国债收益率上行0.25bp至1.5075%。 - 7Y国债收益率下行0.10bp至1.6730%。 - 30Y国债收益率上行0.40bp至2.2750%。 ### 2. 债券招标情况 - **26国开02（增发）**：2年期，发行规模40亿元，中标收益率1.5354%。 - **26国开03**：5年期，发行规模100亿元，中标收益率未公布。 - **26国开05（增发）**：10年期，发行规模180亿元，中标收益率1.9407%。 - **25农发25（增17）**：5年期，发行规模40亿元，中标收益率1.6783%。 - **25农发清发09（增发38）**：2年期，发行规模60亿元，中标收益率1.4656%。 - **25农发清发32（增发11）**：2年期，发行规模20亿元，中标收益率1.5308%。 - **25农发清发07（增发30）**：7年期，发行规模20亿元，中标收益率1.7885%。 ### 3. 信用债市场 - **二级市场成交异动**： - 5只产业债成交价格偏离幅度超10%。 - “H8龙控05”下跌30%，“H1碧地01”下跌26%，“23中航产融MTNO01”下跌10%。 - “H1万科04”上涨16%，“H2万科06”上涨21%。 - **信用债事件**： - **天津城投**：拟提前兑付“19津投27”全部未偿本息，定于3月24日召开持有人会议。 - **融创房地产**：因借款合同纠纷涉重大诉讼，执行标的金额超9.3亿元。 - **国联民生证券**：取消发行“26国民C2”。 - **本钢集团**：取消发行“26本钢集团MTNO01(科创债)”。 - **金地集团**：2月签约金额同比下降77.5%，1-2月累计签约金额同比下降63.37%。 - **陕西煤业**：2025年营业总收入同比减少14.1%，归母净利润同比下降25.99%，主因煤炭销售价格下降。 - **合景泰富集团**：香港清盘呈请聆讯进一步延期至6月22日。 ### 4. 可转债市场 - **转债指数**：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.96%、0.89%、1.02%。 - **转债表现**： - 上涨个券：300支，其中“联瑞转债”上涨13.08%，“荣23转债”上涨12.95%。 - 下跌个券：54支，其中“东时转债”下跌6.75%，“恒逸转债”下跌5.21%。 - **转债公告**： - **国微转债**：公告即将触发转股价格下修条款。 - **锋工转债、利扬转债**：公告提前赎回。 - **汇成转债、万凯转债、精装转债、大中转债**：公告即将满足提前赎回条件。 - **海天转债**：明日（3月12日）即将上市。 --- ## 四、国际债市动态 ### 1. 美债市场 - **美债收益率**： - 2年期上行1bp至3.57%。 - 3年期保持不变，仍为3.58%。 - 5年期上行2bp至3.73%。 - 7年期上行3bp至3.93%。 - 10年期上行3bp至4.15%。 - **利差变化**： - 2/10年期美债收益率利差扩大2bp至58bp。 - 5/30年期美债收益率利差扩大4bp至105bp。 - **TIPS损益平衡通胀率**：下行1bp至2.33%。 ### 2. 欧债市场 - **10年期国债收益率**： - **德国**：下行1bp至2.85%。 - **法国**：下行4bp至3.47%。 - **意大利**：下行10bp至3.52%。 - **西班牙**：下行4bp至3.31%。 - **英国**：下行9bp至4.56%。 ### 3. 中资美元债市场 - **单日涨幅前10**： - 中国政府海外债券涨幅最大，达3.5%。 - 龙湖集团、盈迪半导体、华住酒店集团等也有显著上涨。 - **单日跌幅前10**： - 拼多多、中国宏桥、爱奇艺等债券价格下跌，跌幅达5.2%。 - 建业地产、华夏幸福、富庆投资等跌幅较大，部分债券为永续债。 --- ## 五、其他重要信息 - **OpenClaw安全应用风险提示**：该应用存在严重的安全漏洞，攻击者可轻易获取系统完全控制权。 - **美国对伊朗军事行动升级**：美国暗示对伊朗军事行动正在升级，外交谈判可能性微乎其微。 - **市场情绪**：受油价回落影响，市场对通胀预期缓和，债市整体小幅回暖。 --- ## 六、总结 - **国内经济**：外贸增长强劲，政策红利释放积极。 - **资金面**：整体平稳，部分指标略有波动。 - **债市表现**：利率债小幅回暖，信用债市场波动明显，可转债多数上涨。 - **国际债市**：美债收益率普遍上行，欧债收益率普遍下行，中资美元债市场分化显著。 - **风险提示**：OpenClaw应用存在安全隐患，需警惕潜在风险。 --- 数据来源：Wind、东方金诚、Bloomberg、英为财经