20260311-东方金诚-前2个月我国货物贸易进出口同比增长18.3_；资金面保持平稳_债市小幅回暖_7页_507kb

文档内容总结

核心内容概览

2026年3月10日，我国货物贸易进出口同比增长18.3%，显示外贸活力增强。同时，资金面保持平稳，债市小幅回暖。国际市场上，美债收益率普遍上行，欧债收益率普遍下行。此外，部分信用债和可转债市场出现显著波动，OpenClaw安全应用被提示存在安全风险，美国对伊朗军事行动升级引发外交谈判可能性降低。

一、国内经济与贸易数据

1. 货物贸易进出口增长

• 2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值达7.73万亿元，同比增长18.3%。
• 出口：4.62万亿元，增长19.2%。
• 进口：3.11万亿元，增长17.1%。
• 商务部表示，外贸出口与进口的大幅增长彰显了我国外贸的强大活力和韧性，政策红利释放有助于贸易强国建设的推进。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行开展395亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 当日有343亿元逆回购到期，净投放资金52亿元。

2. 资金利率

• DR001：上行0.09bp至1.324%。
• DR007：下行0.73bp至1.440%。
• 银行同业拆借利率：各期限利率普遍下行，其中隔夜Shibor下行0.40bp，1M Shibor下行0.33bp。
• 回购定盘利率：FR001和FR007持平，FR014上行1bp至1.540%。

三、债市动态

1. 利率债表现

• 国债：10年期国债活跃券收益率下行0.35bp至1.8075%，国开债10年期活跃券收益率下行0.50bp至1.9740%。
• 各期限表现：
  • 1Y国债收益率下行0.50bp至1.2650%。
  • 3Y国债收益率下行0.25bp至1.3325%。
  • 5Y国债收益率上行0.25bp至1.5075%。
  • 7Y国债收益率下行0.10bp至1.6730%。
  • 30Y国债收益率上行0.40bp至2.2750%。

2. 债券招标情况

• 26国开02（增发）：2年期，发行规模40亿元，中标收益率1.5354%。
• 26国开03：5年期，发行规模100亿元，中标收益率未公布。
• 26国开05（增发）：10年期，发行规模180亿元，中标收益率1.9407%。
• 25农发25（增17）：5年期，发行规模40亿元，中标收益率1.6783%。
• 25农发清发09（增发38）：2年期，发行规模60亿元，中标收益率1.4656%。
• 25农发清发32（增发11）：2年期，发行规模20亿元，中标收益率1.5308%。
• 25农发清发07（增发30）：7年期，发行规模20亿元，中标收益率1.7885%。

3. 信用债市场

• 二级市场成交异动：
  • 5只产业债成交价格偏离幅度超10%。
  • “H8龙控05”下跌30%，“H1碧地01”下跌26%，“23中航产融MTNO01”下跌10%。
  • “H1万科04”上涨16%，“H2万科06”上涨21%。
• 信用债事件：
  • 天津城投：拟提前兑付“19津投27”全部未偿本息，定于3月24日召开持有人会议。
  • 融创房地产：因借款合同纠纷涉重大诉讼，执行标的金额超9.3亿元。
  • 国联民生证券：取消发行“26国民C2”。
  • 本钢集团：取消发行“26本钢集团MTNO01(科创债)”。
  • 金地集团：2月签约金额同比下降77.5%，1-2月累计签约金额同比下降63.37%。
  • 陕西煤业：2025年营业总收入同比减少14.1%，归母净利润同比下降25.99%，主因煤炭销售价格下降。
  • 合景泰富集团：香港清盘呈请聆讯进一步延期至6月22日。

4. 可转债市场

• 转债指数：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.96%、0.89%、1.02%。
• 转债表现：
  • 上涨个券：300支，其中“联瑞转债”上涨13.08%，“荣23转债”上涨12.95%。
  • 下跌个券：54支，其中“东时转债”下跌6.75%，“恒逸转债”下跌5.21%。
• 转债公告：
  • 国微转债：公告即将触发转股价格下修条款。
  • 锋工转债、利扬转债：公告提前赎回。
  • 汇成转债、万凯转债、精装转债、大中转债：公告即将满足提前赎回条件。
  • 海天转债：明日（3月12日）即将上市。

四、国际债市动态

1. 美债市场

• 美债收益率：
  • 2年期上行1bp至3.57%。
  • 3年期保持不变，仍为3.58%。
  • 5年期上行2bp至3.73%。
  • 7年期上行3bp至3.93%。
  • 10年期上行3bp至4.15%。
• 利差变化：
  • 2/10年期美债收益率利差扩大2bp至58bp。
  • 5/30年期美债收益率利差扩大4bp至105bp。
• TIPS损益平衡通胀率：下行1bp至2.33%。

2. 欧债市场

• 10年期国债收益率：
  • 德国：下行1bp至2.85%。
  • 法国：下行4bp至3.47%。
  • 意大利：下行10bp至3.52%。
  • 西班牙：下行4bp至3.31%。
  • 英国：下行9bp至4.56%。

3. 中资美元债市场

• 单日涨幅前10：
  • 中国政府海外债券涨幅最大，达3.5%。
  • 龙湖集团、盈迪半导体、华住酒店集团等也有显著上涨。
• 单日跌幅前10：
  • 拼多多、中国宏桥、爱奇艺等债券价格下跌，跌幅达5.2%。
  • 建业地产、华夏幸福、富庆投资等跌幅较大，部分债券为永续债。

五、其他重要信息

• OpenClaw安全应用风险提示：该应用存在严重的安全漏洞，攻击者可轻易获取系统完全控制权。
• 美国对伊朗军事行动升级：美国暗示对伊朗军事行动正在升级，外交谈判可能性微乎其微。
• 市场情绪：受油价回落影响，市场对通胀预期缓和，债市整体小幅回暖。

六、总结

• 国内经济：外贸增长强劲，政策红利释放积极。
• 资金面：整体平稳，部分指标略有波动。
• 债市表现：利率债小幅回暖，信用债市场波动明显，可转债多数上涨。
• 国际债市：美债收益率普遍上行，欧债收益率普遍下行，中资美元债市场分化显著。
• 风险提示：OpenClaw应用存在安全隐患，需警惕潜在风险。

数据来源：Wind、东方金诚、Bloomberg、英为财经