20220708-格林期货-股指期货周报_调整有望以强势整理方式运行_42页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场走势及未来趋势，重点围绕国内和美国经济数据、政策动向以及市场操作策略进行阐述，提出短期市场调整可能以强势整理方式运行，中线仍保持乐观。

主要观点

市场观点：
- 国内市场中线乐观，三大股指有望继续上行。
- 短期调整可能以强势整理方式运行，主要受国内政策支持及海外经济见顶影响。
- 美国经济已越过顶部，有利于国内货币宽松政策的延续。
多空逻辑：
- 利多因素：
  - 国内制造业PMI指数重回荣枯线以上，服务业PMI指数扩张提速。
  - 新能源车、光伏、风电等主赛道板块仍处于高景气区间。
  - 中国出口集装箱运价指数保持平稳，韩国、越南出口金额稳定。
  - 美国制造业存货量同比增速放缓，表明其经济已见顶。
  - 美国ISM制造业新订单指数跌破荣枯线，服务业就业指数也开始收缩。
  - 美国10年期国债收益率大幅回落，确认经济已越过顶部。
  - 美国职位空缺数下降，初申失业金人数持续增长，显示经济转向。
  - LPR5年期贷款报价利率仍呈下降趋势，为国内利率下行提供空间。
  - 欧盟电价高位推动太阳能电池需求，美国对东南亚进口太阳能电池两年内不加关税。
  - 科创板净利润保持高增长，市盈率具有较高安全边际。
  - 北向资金自5月后加速流入，显示外资对中国市场的信心。
- 利空因素：
  - 国内产成品存货累计同比增速下降，有转入主动去库存迹象。
  - 工业企业存货增速放缓，处于主动去库存状态。
  - 原材料及中间品库存增速已处于主动去库存状态。
  - 美国PPI最终需求同比增速放缓，商品和服务需求开始筑顶。
  - 美国零售商库存已高于疫情前水平，主动补库存基本完成。
  - 美国密歇根大学消费者信心指数降至新低，显示消费意愿减弱。

关键信息

研究员信息：
- 姓名：于军礼
- 邮箱：yujunli@greendh.com
- 从业资格：F0247894
- 投资咨询：Z0000112
政策与数据支持：
- 国内发改委要求加大投资力度，尽快形成实物工作量。
- 乘联会6月数据环比超预期，新能源车、光伏、风电等板块仍保持高景气。
- 美国经济已越过顶部，美联储7月加息75个基点的预期已被市场充分定价。
市场操作策略：
- 短期市场调整以强势整理方式运行。
- 中线保持乐观，三大股指仍有上行空间。