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兴业期货日度策略摘要

本周持仓与操作依据：

金融衍生品方面，反内卷政策预期持续强化，推动股指期货前多头头寸继续持有。

商品期货方面，反内卷需求预期增强，工业品延续涨势，重点增持建议为：

• 煤矿去库加速，焦煤JM2509合约前多持有；
• 产能约束增强，纯碱SA601合约前多持有。

品种观点与操作建议（摘选）：

1. 股指：政策预期与风险偏好提升，继续看涨，建议前多。
2. 多晶硅：短期涨幅已达成政策目标，后期震荡为主。
3. 纯碱与玻璃：玻璃强于纯碱，建议继续持有玻璃01-空纯碱01套利。
4. 焦煤与焦炭：库存加速下降，价格上涨预期强烈。
5. 氧化铝：短期情绪支撑较强，但需关注成本与需求变动。
6. 新能源：碳酸锂政策扰动多，谨慎对待；光伏装机数据下降，增量预期趋弱。

风险提示：

• 债市因宏观扰动承压，避险情绪上升。
• 黄金白银需等待长期利多逻辑催化。
• 美元波动、OPEC产量政策、及内卷政策落地细节，均可能造成剧
  烈市场波动。

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。投资决策需谨慎，相关内容不涉及对任何主体的推荐或意见，投资者据此操作风险自担。

兴业期货研究院
2025年7月25日