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国债期货市场总结（2025年05月29日）

一、核心内容概述

2025年5月29日，国债期货市场整体呈现震荡调整态势，多数合约下跌，市场情绪偏向谨慎。权益市场同样表现疲软，创业板指领跌。资金面方面，短期利率有所下行，但中长期利率略有回升。市场参与者净多头持仓持续减少，显示市场对后市的不确定性增强。

二、国债期货市场表现

1. 合约收盘情况

2. 无杠杆策略收益

• 近20日累加收益：0.05%
• 近60日累加收益：-0.58%
• 近120日累加收益：-0.02%
• 近240日累加收益：1.26%

3. 活跃CTD券IRR

• 2年期：1.96%
• 5年期：1.91%
• 10年期：1.68%
• 30年期：1.06%

4. 货币市场利率

• 隔夜SHIBOR：1.4110%（较前一交易日下跌4.1bp）
• 7天SHIBOR：1.5780%（较前一交易日下跌2.0bp）
• 14天SHIBOR：1.6690%（较前一交易日上涨0.2bp）
• 1个月SHIBOR：1.6150%（较前一交易日上涨0.1bp）

5. 国债收益率曲线变化

• 2Y期：下移0.03BP至 1.47%
• 5Y期：上行0.50BP至 1.58%
• 10Y期：下移4.06BP至 1.68%
• 30Y期：上行0.50BP至 1.91%

三、主要观点

1. 国债期货市场震荡：当日国债期货多数下跌，30年期主力合约跌幅最大，表明市场对长端国债的悲观情绪有所升温。
2. 权益市场同步调整：A股市场整体下跌，创业板指领跌，显示市场整体偏弱，资金可能转向避险资产。
3. 资金面波动明显：短期利率下行，但中长期利率略有回升，显示市场流动性预期有所分化。
4. 市场情绪谨慎：各机构净多头持仓持续减少，尤其是理财子减少幅度较大，显示市场参与者对后市持观望态度。
5. 趋势强度中性：国债期货趋势强度为 $\theta$，处于中性区间，表明市场缺乏明确方向，投资者需谨慎操作。

四、关键信息

• 宏观及行业新闻：央行于5月28日开展2155亿元7天逆回购操作，操作利率维持1.40%不变，显示货币政策维持稳定。
• 市场数据来源：iFind，国泰君安期货研究。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得使用或引用。

五、结论与建议

当前国债期货市场整体呈现震荡格局，趋势强度中性，市场情绪谨慎。投资者应关注货币政策动向及市场流动性变化，结合自身风险承受能力进行操作。建议短期内保持观望，等待更多政策信号或市场数据以判断后续走势。