20251207-开源证券-非银金融_吴清主席在中证协大会的致辞学习-监管态度转向积极_看好券商板块行情_3页_478kb

非银金融行业监管态度转向积极，看好券商板块行情

一、监管态度转变及政策导向

1. 对优质机构“松绑”，优化风控指标，适度放开杠杆限制，提升资本利用效率。
2. 实施中小券商差异化监管，促进特色化发展。
3. 积极鼓励金融创新，畅通创新试点工作机制，丰富监管沙盒应用。
4. 肯定并鼓励并购重组，增强资源整合能力，实现优势互补。

二、行业发展方向

1. 服务科创：支持券商在科技创新投融资、并购整合等方面发挥关键作用。
2. 大财富管理：看好居民资产配置转型（如权益投资需求提升），券商在财富管理服务领域优势显著。
3. 国际一流投行：配合金融强国建设，支持券商拓展跨境业务、并购融资能力。

三、投资建议

• 政策利好因素：
  • 杠杆放松提升头部券商ROE潜力；
  • 差异化发展鼓励中小券商错位竞争；
  • 并购重组受监管支持；
  • 首富管理和国际业务增长空间大。
• 重点推荐股票：
  • 海外和机构优势：华泰证券、中金公司、国泰君安；
  • 大财富管理优势：广发证券、东方证券；
  • 海南跨境资管试点受益：国信证券。

四、风险提示

监管政策不确定性、市场波动。

投资评级

• 行业评级：看好（Overweight）
• 分析师：高超、卢崑（证书编号：S0790520050001、S0790524040002）
• 报告发布日期：2025年12月07日