20250610-国富期货-_早间看点_路透预计美豆25_26年度期末库存为2.98亿蒲_美豆当周优良率为68_符合预期_9页_2mb

国富期货早间看点总结

核心内容概览

本报告综合分析了2025年6月10日的期货市场行情、国际供需动态、宏观政策及资金流向等关键信息，为投资者提供市场走势参考。

一、隔夜行情

整体来看，美豆及豆油小幅下跌，而布伦特原油和美元指数表现相对稳定。

二、现货行情

1. 棕榈油

• DCE棕榈油2509：

  • 华北现货价格：8660元/吨，基差490元/吨，基差隔日变化-10元/吨
  • 华东现货价格：8570元/吨，基差400元/吨，基差隔日变化0元/吨
  • 华南现货价格：8450元/吨，基差280元/吨，基差隔日变化0元/吨
  • 天津现货价格：7970元/吨，基差204元/吨，基差隔日变化-12元/吨

• 全国重点地区棕榈油商业库存：37.26万吨，环比增加0.86万吨，增幅2.36%

2. 豆油

• DCE豆油2509：

  • 山东现货价格：8020元/吨，基差254元/吨，基差隔日变化-2元/吨
  • 江苏现货价格：8050元/吨，基差284元/吨，基差隔日变化+8元/吨
  • 广东现货价格：8030元/吨，基差264元/吨，基差隔日变化-2元/吨
  • 天津现货价格：7970元/吨，基差204元/吨，基差隔日变化-12元/吨

• 全国重点地区豆油商业库存：81.27万吨，环比增加5.78万吨，增幅7.66%

3. 豆粕

• DCE豆粕2509：

  • 山东现货价格：2850元/吨，基差-163元/吨
  • 江苏现货价格：2840元/吨，基差-173元/吨
  • 广东现货价格：2840元/吨，基差-173元/吨
  • 天津现货价格：2920元/吨，基差-93元/吨

• 全国主要油厂豆粕成交：15.93万吨，环比增加0.59万吨

4. 进口大豆报价

三、国际供需动态

1. 马来西亚棕榈油产量

• 5月产量为8,672.99吨，环比增长21.52%
• 期末库存环比增长19.37%至186.6万吨，高于市场预期
• 出口环比增长9.62%至110.2万吨，进口环比下降52.17%至5.8万吨
• 消费环比下降24.69%至33.9万吨，报告整体影响利空

2. 印尼油棕种植计划

• 计划在南巴布亚省Boven Digoel地区开发油棕种植园，以提升生物柴油产量、减少燃料进口
• 项目由总统Prabowo Subianto支持，强调巴布亚在国家稳定与发展中的战略地位

3. USDA供需报告

• 24/25年度：
  • 美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲
• 25/26年度：
  • 美豆单产预计为52.5蒲/英亩，产量预计为43.4亿蒲
  • 期末库存预计为2.95亿蒲，低于市场预期3.62亿蒲，位于市场预估范围下沿
  • 压榨量上调幅度高于出口下调幅度，报告影响偏多

4. 巴西大豆产量

• 巴西2024/25年度大豆产量为870万吨，平均单产为68袋/公顷

5. 阿根廷大豆产量

• 预计2024/25年度产量为4850万吨，单产区间为1,200-3,740公斤/公顷

6. 船运市场

• 波罗的海干散货运价指数上涨3.6%至1691点，接近七个月高位
• 海岬型船运价指数上涨5.9%至3010点，日均获利上涨至24961美元
• 巴拿马型船运价指数上涨1.5%至1264点，超灵便型散货船运价指数下滑7点至926点

四、国内供需与价格数据

1. 大豆进口

• 中国5月大豆进口量为1,391.8万吨，1-5月累计进口3,710.8万吨，同比下降0.7%
• 5月食用植物油进口量为46.2万吨，1-5月累计进口249.1万吨，同比下降12.9%

2. 港口库存

• 全国进口大豆港口库存为595.680万吨，环比增加21.597万吨

3. 农产品价格

• 5月26日-6月1日，生猪平均收购价格15.88元/公斤，环比下降0.3%
• 白条肉平均出厂价格20.85元/公斤，环比下降0.1%
• 5月“农产品批发价格200指数”为113.11，环比下降0.29个点
• 猪肉价格20.46元/公斤，与上周五持平；牛肉64.29元/公斤，环比上升0.7%；羊肉59.51元/公斤，环比下降0.8%；鸡蛋7.42元/公斤，环比下降1.7%

五、宏观要闻

1. 美国

• 美联储利率决策：
  • 6月维持利率不变概率为99.9%
  • 7月维持利率不变概率为85.5%
• 4月批发销售：环比上升0.1%，预期0.3%，前值由0.6%修正为0.8%
• 4月批发库存：终值环比上升0.2%，预期持平，前值持平
• 谘商会就业趋势指数：5月为107.49，前值为107.57

2. 中国

• 美元/人民币：6月9日报7.1855，上调10点（人民币贬值）
• 央行逆回购操作：净投放1738亿元
• CPI数据：5月同比下降0.1%，环比下降0.2%
• PPI数据：5月同比下降3.3%，环比下降0.4%

六、资金流向

• 6月9日，期货市场资金净流入151.8亿元
• 商品期货资金净流入16.53亿元，其中农产品期货净流入12.93亿元
• 股指期货资金净流入135.28亿元
• 黑色系资金净流出0.56亿元，金属期货资金净流出10.22亿元

七、套利机会跟踪

• 9-1价差：显示市场套利机会
• 油脂油料相关品种：存在套利机会
• 大豆油稻比价：反映市场对油脂与稻米的相对价值判断
• 玉米/豆粕比价：显示玉米与豆粕的相对价格关系，影响套利策略

八、主要观点与关键信息

主要观点：

• 美豆库存预期下降：USDA报告预计25/26年度美豆期末库存为2.95亿蒲，低于市场预期，反映市场对供应减少的预期
• 天气对种植影响较大：美国中西部地区降雨增多，影响大豆种植进度，东部地区天气接近正常
• 棕榈油市场利空：马来西亚棕榈油库存增加，出口增长但消费疲软，报告整体偏空
• 豆油市场疲软：国内豆油库存环比上升，市场观望情绪浓厚
• 大豆进口量下降：中国大豆进口量同比略有下降，显示进口需求趋稳
• 宏观环境偏稳：美联储维持利率不变概率高，CPI与PPI数据温和下滑，市场情绪相对平稳

关键信息：

• USDA供需报告：影响美豆库存预期，为市场提供重要参考
• 巴西大豆产量：870万吨，平均单产68袋/公顷
• 阿根廷大豆产量：预计4850万吨，单产3,090公斤/公顷
• 船运市场回暖：波罗的海干散货运价指数上涨，反映市场需求强劲
• 资金流向：整体净流入，但金属期货资金流出较多

九、风险提示

• 市场走势受天气、政策、供需变化等多重因素影响
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议
• 投资需谨慎，注意市场波动风险