20251107-大越期货-油脂早报_15页_2mb

证券代码：839979
油脂早报

豆油分析

1. 基本面：MPOB报告显示8月马棕产量环比减少9.8%，出口环比减少14.74%，但后续出口数据环比增加4%，供应压力减小。基本面上差异不大。
2. 基差：现货价格上涨，升水期货，利于上涨。
3. 库存：商业库存环比、同比双双增加，利空。
4. 盘面：期价接近20日均线且下行，短期偏弱。
5. 持仓：空头头寸增加，不利多。
6. 预期：国内供应稳定，中美关系影响美豆出口表现，价格承压；印尼B40计划等利好引导消费。总体中性偏空。

Y2601主力合约区间：8000-8400之间震荡。

棕榈油分析

1. 基本面：产量和出口数据不及预期，报告整体中性。
2. 基差：贴水期货，显示现货较期货偏弱。
3. 库存：同比显著减少，利多。
4. 盘面：符合豆油走势，偏空。
5. 持仓：空头增加，限制反弹空间。
6. 预期：在基本面中性调整下震荡。

P2601主力合约区间：8400-8800之间震荡。

菜籽油分析

1. 基本面：类似其他品种，数据保持中性水平。
2. 基差：升水期货，利好短期操作。
3. 库存：库存小幅上涨，偏空。
4. 盘面：短期震荡运行。
5. 持仓：多头头寸增加，阶段性支撑。
6. 预期：稳定震荡，进口库存情况待观察。

OI2601主力合约区间：9300-9700之间震荡。

近期利多因素

• 美豆库销比维持低位，供应偏紧。
• 印尼B40及B50计划推动国内消费。
• 棕榈油市场进入震荡调整周期。

近期利空因素

• 历史价格偏高调整压力。
• 国内库存持续累库，供需缺口宽松。
• 宏观经济面偏弱，抑制价格反弹。

下行逻辑与风险

市场整体倾向于震荡调整，主要逻辑基于全球油脂产能的调整空间不大。风险点在于天气变化导致的供应波动、库存积累超出预期、宏观经济事件对需求面的打击。