20260705-国联民生-_国联民生能源_周泰团队_煤炭周报_高温天气即将到来_动力煤价格预计跌幅有限_13页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体呈现价格下行趋势，港口及产地动力煤价格均出现下滑，但随着高温天气的临近，电厂日耗有望回升，对价格形成支撑。同时，焦煤市场短期供需双弱，价格窄幅调整，而焦炭价格则因终端需求疲软及成本支撑减弱，上涨步伐放缓。整体来看，煤炭行业在政策、供需及市场情绪等多重因素影响下，预计全年将回归供需基本平衡状态。

主要观点与关键信息

一、煤炭价格走势

• 动力煤：

  • 港口方面：秦皇岛港Q5500动力煤价格报收于816元/吨，周环比下降30元/吨。
  • 产地方面：山西大同Q5500报690元/吨（周环比下降25元/吨）；陕西榆林Q5800报680元/吨（周环比下降20元/吨）；内蒙古鄂尔多斯Q5500报610元/吨（周环比下降12元/吨）。
  • 本周秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨季节性震荡运行。

• 焦煤：

  • 港口焦煤价格下降，京唐港主焦煤价格报2130元/吨，周环比下降30元/吨。
  • 产地焦煤价格稳中有降，山西低硫、柳林低硫、长治喷吹煤价格周环比下降26元/吨、30元/吨、45元/吨，其他煤种价格持平。

• 焦炭：

  • 焦炭价格持续上涨，唐山二级冶金焦报1780元/吨，周环比上涨50元/吨；临汾二级冶金焦报1615元/吨，周环比上涨50元/吨。
  • 焦炭价格上涨脚步预计放缓，主要受铁水产量高位及钢材需求疲软影响。

二、行业动态与市场表现

• 市场表现：

  • 中信煤炭板块周涨幅2.8%，跑赢沪深300（-0.5%）。
  • 本周涨幅最大的公司为山煤国际（+12.93%），跌幅最大的为金瑞矿业（-15.33%）。

• 行业动态：

  • 高温天气即将到来，预计对电厂日耗形成支撑。
  • 蒙古国能源行业罢工推迟，薪资谈判达成一致，对蒙煤出口供应影响有限。
  • 陕北至安徽±800千伏特高压直流输电工程投运，将促进清洁能源输送。
  • 2025年全球能源转型出现标志性拐点，可再生能源发电量超越煤炭，但全球碳排放仍持续上行。

三、上市公司动态

• 融资与项目进展：

  • 盘江股份：控股子公司马依煤业开展融资租赁，融资金额9400万元。
  • 广汇能源：2026年半年度业绩预增，预计净利润11.7亿元至13.2亿元。
  • 平煤股份：可转债募投项目投入资金达25.75亿元。
  • 美锦能源：终止部分募投项目，剩余资金用于补充流动资金，公司信用等级下调。

• 其他公告：

  • 上海能源：收购400兆瓦渔光互补光伏项目。
  • 新集能源：六安能源煤电项目完成168小时试运行，正式投入商业运营。
  • 淮北矿业：聚能发电二号机组完成168小时试运行。
  • 中国神华：定州三期、沧东三期5号机组完成试运行，即将投入商业运营。

四、煤炭供需与库存情况

• 运量与库存：

  • 大秦线运量环比下降3.2%至118.8万吨，唐呼线运量环比下降13.1%至20.6万吨。
  • 环渤海港口库存周环比增长98.4万吨至2933万吨，同比增加198.3万吨。

• 电厂日耗：

  • 本周二十五省电厂日耗546.9万吨，周环比上升32.1万吨，同比上升12.6万吨。
  • 电厂可用天数22.4天，周环比下降2.4天。

五、投资建议

• 推荐标的：
  • 高现货比例弹性标的：潞安环能、昊华能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。
  • 行业龙头业绩稳健：中国神华、陕西煤业、中煤能源。
  • 受益焦煤供给收缩：山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。

六、风险提示

1. 下游需求不及预期，经济复苏不及预期将影响煤炭需求。
2. 煤价大幅下跌风险，将影响上市公司利润。
3. 政策变化风险，可能对煤炭供给及价格产生影响。

市场数据追踪

一、煤炭价格

• 山西：

  • 动力煤均价752元/吨，周环比下降4.51%。
  • 炼焦精煤均价1741元/吨，周环比下降0.57%。
  • 无烟煤均价1103元/吨，周环比下降0.38%。
  • 喷吹煤均价1190元/吨，周环比下降3.72%。

• 陕西：

  • 动力煤均价748元/吨，周环比下降1.32%。
  • 炼焦精煤均价1500元/吨，周环比持平。

• 内蒙古：

  • 动力煤均价555元/吨，周环比下降1.43%。
  • 炼焦精煤均价1678元/吨，周环比持平。

• 河南：

  • 冶金煤均价1667元/吨，周环比上涨5.99%。

• 国际煤价：

  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价138美元/吨，周环比下跌7.49%。
  • 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价263美元/吨，周环比上涨0.77%。

二、港口库存

• 秦皇岛港：煤炭库存723万吨，周环比增长11.23%。
• 京唐港东港：场存量177万吨，周环比增长1.72%。
• 广州港：场存量324万吨，周环比增长0.65%。

三、运价指数

• 波罗的海干散货指数(BDI)：本期2650点，周环比上涨4.99%。
• CBCFI煤炭综合指数：本期1038点，周环比下跌9.08%。

四、下游需求

• 焦炭价格：临汾一级冶金焦价格1880元/吨，周环比上涨2.73%；临汾二级冶金焦价格1615元/吨，周环比上涨3.19%。
• 钢铁价格：螺纹钢价格3160元/吨，周环比下跌0.63%；热轧板卷价格3330元/吨，周环比下跌0.89%。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

1. 下游需求不及预期，影响煤炭行业整体表现。
2. 煤价大幅下跌风险，对上市公司盈利造成压力。
3. 政策变化可能影响煤炭供给，进而影响价格波动。

分析师承诺与免责声明

本报告由国联民生能源周泰团队发布，基于专业研究得出，独立客观，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担因使用该内容而产生的法律责任。