20210402-开源证券-通信行业点评报告_华为公司年报披露逆境增长_通信待应用绽放光彩_4页_528kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了通信行业在2021年的表现及未来发展趋势，重点指出华为、中兴通讯等企业在全球复杂环境下仍保持稳健增长，通信行业整体呈现积极态势。同时，700M基站的部署、5G消息的推广以及5G应用的普及成为推动行业增长的重要催化剂。

主要观点

• 华为逆境增长：2021年华为公司年报显示，其营收同比增长3.8%，归母净利润增长3.2%。尽管面临外部压力，但华为通过努力保障了业务的连续性和客户交付，展现了强大的韧性和技术实力。
• 通信行业整体向好：随着700M基站的加速部署，5G网络性能显著提升，信号质量优于4G甚至2G，网络速率是4G的3倍，为5G应用的普及奠定基础。
• 5G消息与应用推动行业变革：5G消息的富媒体、强交互、智能化和一屏原生特性，被视为政企触达客户的“第三通道”，将重新定义通信服务的推广方式。
• 5G应用带来新机遇：5G消息、车联网等应用的兴起，将推动互联网流量增长，同时碳中和政策下，IDC和基站节能成为新的关注点。
• 行业估值有望修复：通信板块的业绩逆势增长将成为估值修复的催化剂，行业整体被评定为“看好”。

关键信息

• 主要推荐标的：

  • 和而泰（002402）：首个国内进军车用电子的控制器龙头，估值表中被评定为“买入”。
  • 中国移动（0941）：全球最大通信运营商，估值表中被评定为“买入”。
  • 中兴通讯（000063）：主设备厂商，估值表中被评定为“买入”。
  • 小米集团（1810）：5G终端放量，估值表中被评定为“买入”。
  • 梦网科技（002123）：5G消息龙头，估值表中被评定为“增持”。
  • 英维克（002837）：IDC温控龙头，估值表中被评定为“增持”。
  • 亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、移远通信（603236）、广和通（300638）：均被评定为“买入”。

• 催化剂：

  • 运营商启动新一轮设备集采
  • 5G终端放量
  • 5G应用普及

• 风险提示：

  • 贸易摩擦影响全球经济及通信行业
  • 国际形势趋紧
  • 5G建设不及预期
  • 国产芯片制造、生产能力尚未成熟

估值表概览

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资建议：关注具备技术优势和增长潜力的通信企业，尤其是主设备厂商、5G终端制造商和相关应用服务提供商。

风险提示与免责声明

• 报告风险等级为R4（中高风险），仅适用于境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 报告基于假设，分析结果可能因不同假设而显著变化。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。