20230406-国泰期货-原油_短期震荡市_波动率小幅收敛_4页_976kb

报告摘要

2023年4月6日，国际原油市场呈现震荡走势，WTI和Brent原油期货小幅上涨，而中国SC2305原油期货涨幅较大，达到6.85%。整体来看，原油市场在短期波动中表现出一定的韧性，但长期走势仍面临多重挑战。

供需格局变化
- 欧佩克+意外减产，对市场造成提振，原油供需平衡预期从“二季度过剩，下半年偏紧”调整为“二季度中下旬即开始偏紧，下半年缺口较大”。
- 供应端的减产表明OPEC+与美欧在能源政策上存在明显分歧，可能加剧地缘政治风险。
经济与政策影响
- 美联储官员梅斯特表示，需将利率上调至5%以上并维持一段时间，以控制通胀。
- 澳洲和新西兰联储均采取紧缩政策，表明全球主要经济体对通胀问题仍持强硬态度。
- 美国白宫表示将继续与产油国合作，以确保能源市场稳定和消费者利益。
市场情绪与波动率
- 清明节期间，内外盘油价跳空高开后维持震荡，SC略强于外盘。
- 市场波动率预计会逐步收敛，短期维持震荡市。
- 建议调整策略，从“季度级别逢高空”转向“季度级别逢低多”，并延后“买SC，空Brent”策略的入场时间。
地缘政治风险
- OPEC+的减产行为被解读为“突施冷箭”，凸显其与美欧的对立。
- 地缘政治风险可能成为未来油价波动的重要因素，尤其在美欧债务问题加剧的情况下。
全球经济与贸易形势
- 世贸组织预测2023年全球贸易量增长1.7%，低于预期，主要受俄乌冲突、高通胀及货币政策紧缩影响。
- 美国劳动力市场降温，职位空缺减少，可能对经济产生一定压力。