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有色商品日报（2026年1月30日）总结

一、核心内容概览

1.1 铜市场分析

• 价格走势：隔夜内外铜价冲高后快速回落，LME铜盘中一度涨幅达10%，国内现货精炼铜进口亏损大幅收敛，铜价首次突破每吨1.4万美元的心理关口。
• 宏观因素：美国总统特朗普宣布将下周公布美联储主席人选，利率预期下调；美国联邦政府面临关门风险，但接近达成拨款协议。
• 国内政策：房地产企业不再被要求每月上报“三道红线”数据，有利于房地产市场平稳发展。
• 库存变化：LME库存增加2150吨至176075吨，Comex库存增加2590吨至521757吨，SHFE铜仓单增加3590吨至151628吨。
• 策略建议：当前铜价逻辑已从基本面转向金融属性，建议维持逢低买入策略。

1.2 铝市场分析

• 价格走势：隔夜氧化铝震荡偏弱，AL2603收于24935元/吨，跌幅2.18%；现货升水扩大至200元/吨。
• 原材料与加工费：山西低品铝土矿和高品铝土矿价格稳定，氧化铝FOB价格稳定；铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东无锡下调50-140元/吨。
• 库存变化：LME库存减少1500吨至497725吨，SHFE仓单减少124吨至142705吨，社会库存电解铝增加3.4万吨，氧化铝增加3.2万吨。
• 市场情绪：美伊局势紧张，伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，影响全球供应链；国内下游备货带动铝锭累库速度放缓，现货贴水改善。
• 策略建议：关注美伊局势及国内库存变化，市场情绪提振后或有抗跌性，预计盘面向上支撑力度较足。

1.3 镍市场分析

• 价格走势：LME镍上涨0.43%至18520美元/吨，沪镍下跌1.34%至143780元/吨。
• 库存变化：LME库存增加132吨至286470吨，SHFE仓单增加2032吨至46854吨，社会库存增加2784吨。
• 基本面因素：印尼镍矿石产量预计下降10%-15%，国内镍铁产量环比增加18.5%，但进口镍升贴水下跌至50元/吨。
• 策略建议：短期或高位宽幅震荡，关注成本线附近做多机会，留意政策实际落地情况及市场情绪变化。

二、日度数据监测

2.1 铜市场数据

• 价格：平水铜上涨2515元/吨至104155元/吨，废铜上涨2000元/吨。
• 升贴水：国内现货升贴水平均-100元/吨，LME0-3 premium下跌9.3美元/吨。
• 库存：LME库存增加2150吨，SHFE仓单增加3590吨，社会库存持平。
• TC：粗炼TC维持-50美元/吨。

2.2 铝市场数据

• 价格：无锡报价上涨610元/吨至24850元/吨，现货升水-200元/吨。
• 原材料：山西铝土矿价格稳定，氧化铝价格稳定。
• 加工费：6063铝加工费下降140元/吨，1A60铝杆加工费稳定。
• 库存：LME库存减少2250吨，SHFE仓单减少124吨，社会库存电解铝增加3.4万吨，氧化铝增加3.2万吨。

2.3 镍市场数据

• 价格：LME镍上涨0.43%，沪镍下跌1.34%。
• 库存：LME库存增加132吨，SHFE仓单增加2032吨。
• 加工费：国内镍铁加工费稳定，进口镍升贴水下跌至50元/吨。
• 新能源：硫酸镍价格下跌300元/吨，523普通、622普通价格下跌2000元/吨。

2.4 锌市场数据

• 价格：主力结算价上涨1.8%至25670元/吨，LME价格稳定。
• 升贴水：国内现货升贴水平均40元/吨，进口升贴水平均10元/吨。
• 库存：上期所库存增加793吨，LME库存减少625吨，社会库存减少0.25万吨。

2.5 锡市场数据

• 价格：主力结算价微涨0.2%，LME价格下跌2.1%。
• 升贴水：国内现货升贴水平均500元/吨，LME0-3 premium上涨30美元/吨。
• 库存：LME库存增加35吨，SHFE库存增加171吨，社会库存稳定。

三、主要观点与关键信息

3.1 铜

• 铜价突破心理关口，上涨动力来自宏观叙事变革、供需结构变化及金融属性共振。
• 短期建议逢低买入，关注金融属性对价格的主导作用。

3.2 铝

• 氧化铝价格震荡偏弱，铝锭现货贴水扩大，但下游备货预期带来支撑。
• 美伊局势紧张影响全球供应链，国内库存压力有所缓解。

3.3 镍

• 镍价受印尼政策短期托底，但高库存及潜在配额补充形成上方压力。
• 市场情绪提振后或有抗跌性，建议关注成本线附近做多机会。

3.4 锌

• 锌价上涨，但升贴水维持稳定，市场情绪整体偏弱。
• 社会库存小幅减少，关注下游需求变化。

3.5 锡

• 锡价微涨，LME价格下跌，市场波动性较低。
• 升贴水明显改善，库存变化较小，关注基本面支撑。

四、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，资深贵金属研究员，多次获得最佳金属产业期货分析师称号。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者据此操作，风险自担。