20240714-财通证券-轻工行业周报_前6月家具出口额同比+14.8_降息预期升温_13页_889kb

轻工制造行业投资策略周报（2024年07月14日）

核心观点

本周轻工制造申万指数下跌4.3%跑输沪深300指数，行业内部板块表现分化，家居用品跌幅居前。

主要内容

1. 市场表现

   • 申万轻工指数周内下跌4.3%，在申万一级行业中排名第24。
   • 细分板块表现：文娱用品(+2.3%)、包装印刷(-2.1%)、造纸(-2.8%)、家居用品(-8.6%)。
   • 个股方面：哈尔斯、沪江材料、爱丽家居上涨，涨幅最高分别为17.2%、16.4%、12.7%；皮阿诺、ST金石、四通股份则跌幅居前。

2. 外贸数据支持行业复苏

   • 前6月中国家具及其零件出口额3538亿美元，同比增长148%，表现强劲。
   • 箱包及类似容器出口(+0.8%)、塑料制品(+8.3%)、灯具照明(+3.4%)均保持增长，外贸复苏趋势显著。

3. 降息预期利好家居出口企业

   • 美国5月成屋销售同比降幅扩大，但鲍威尔国会证词暗示美联储可能降息。
   • 航天环境总裁吕明璋指出，国内家居龙头有望得益于海外地产复苏，外销业务稳健增长。

4. 投资建议

   • 推荐组合：
     • 欧派家居（603833 SH）——定制家居龙头
     • 顾家家居（603816 SH）——软体业务发力
     • 慕思股份（001323 SZ）——高端床垫品牌
     • 喜临门（603008 SH）——床垫产品矩阵完善
     • 居然之家（000785 SZ）——渠道扩张加速
     • 思摩尔国际（6969 HK）——外销业务领先

风险提示

• 地产销售下滑
• 原材料价格波动
• 下游需求不及预期

重点数据

• 家具出口同比增加148%
• 市场份额
  中国外销家居龙头优势明显，高端品牌渠道强势，有望在新一轮产能扩张中受益。

附注

• 内容声明 本报告数据来源于Wind、海关总署、Choice
• 时效性 截至2024年07月12日
• 免责声明 轻工制造板块受宏观经济、地产业态、市场景气度等因素影响，投资需谨慎。