20251124-世纪证券-大消费行业周报（11月第3周）_北京金融新政助力消费提振_9页_776kb

报告摘要：2025年11月第3周大消费行业分析

上周（11月17日至21日），大消费板块随市场整体下跌，各子行业表现分化。食品饮料、家用电器等子行业周涨跌幅分别为-1.44%和-2.30%，个别个股如南侨食品（11.91%）和真爱美家（38.96%）涨幅显著，而三元股份（-18.17%）和立达信（-20.32%）则跌幅较大。

政策和运动赛事持续推动旅游市场景气度。携程第三季度营收同比增长16%，出境旅游预订量环比增长至2019年水平的140%。国务院《加快场景培育和开放新场景应用的实施意见》及相关商务政策鼓励探索中小学春秋假，增加旅游时间，区域试点已开展，促进亲子游和研学游需求。局部赛事如全国运动会带动目的地增长，建议关注酒店、餐饮及OTA板块。

此外，北京金融支持消费新政出台，强化了商品消费信贷和文旅体育消费的支持，聚焦消费场景数字化和服务提质。政策层级互补，预期激活消费市场，其中文旅产业链、消费基础设施和数字化服务商值得关注。风险包括经济复苏不及预期、政策效果不达目标或行业竞争加剧。

整体，政策利好消费提振，但需注意潜在风险。行业趋势偏向数字化升级和本地化支持。

分析师：郑彬彬等