20251225-银河期货-螺纹热卷日报_10页_1mb
报告摘要
黑色金属日报总结（2025年12月25日）
核心内容概述
本日报主要分析了螺纹钢和热卷的期货与现货市场情况，包括价格走势、利润变化、区域价差及市场研判等内容。整体市场呈现震荡态势，钢厂减产速度放缓，库存持续去化，但月底铁水可能复产，对钢材价格上涨形成压制。
螺纹钢市场分析
期货价格
- RB05：今日价格3127元/吨，昨日3136元/吨，下跌9元/吨。
- RB10：今日价格3172元/吨，昨日3173元/吨，下跌1元/吨。
- RB01：今日价格3107元/吨，昨日3121元/吨，下跌14元/吨。
期货价差
- RB01-RB05：价差-20元/吨，昨日-15元/吨，下跌5元/吨。
- RB05-RB10：价差-45元/吨，昨日-37元/吨，下跌8元/吨。
- RB01-RB10：价差65元/吨，昨日52元/吨，上涨13元/吨。
盘面利润
- RB05合约利润：今日-132元/吨，昨日-128元/吨，下跌4元/吨。
- RB10合约利润：今日-82元/吨，昨日-89元/吨，上涨7元/吨。
- RB01合约利润：今日-117元/吨，昨日-108元/吨，下跌8元/吨。
现货价格
- 上海中天：3280元/吨（-10）
- 南京西城：3440元/吨（0）
- 山东石横：3260元/吨（+10）
- 唐山唐钢：3100元/吨（0）
现货价差
- 上海螺纹-北京螺纹：170元/吨（-20）
- 上海螺纹-济南螺纹：30元/吨（-20）
- 上海螺纹-广州螺纹：-200元/吨（-10）
- 上海螺纹-杭州螺纹：90元/吨（-10）
- 上海螺纹-南京螺纹：-20元/吨（0）
现货利润
- 调坯轧材利润：今日50元/吨，昨日60元/吨，下跌10元/吨。
- 华东螺纹利润：今日-70元/吨，昨日-61元/吨，下跌8元/吨。
- 唐山螺纹利润：今日-301元/吨，昨日-313元/吨，上涨13元/吨。
- 山东螺纹利润：今日-455元/吨，昨日-361元/吨，下跌94元/吨。
- 唐山钢坯利润：今日-209元/吨，昨日-213元/吨，上涨4元/吨。
- 华东电炉平电利润：今日-81元/吨，昨日-66元/吨，下跌15元/吨。
- 华东电炉谷电利润：今日84元/吨，昨日99元/吨，下跌15元/吨。
热卷市场分析
期货价格
- HC05：今日3280元/吨，昨日3285元/吨，下跌5元/吨。
- HC10：今日3299元/吨，昨日3301元/吨，下跌2元/吨。
- HC01：今日3282元/吨，昨日3287元/吨，下跌5元/吨。
期货价差
- HC01-HC05：价差2元/吨，昨日2元/吨，持平。
- HC05-HC10：价差-19元/吨，昨日-16元/吨，下跌3元/吨。
- HC10-HC01：价差17元/吨，昨日14元/吨，上涨3元/吨。
盘面利润
- HC05合约利润：今日21元/吨，昨日21元/吨，持平。
- HC10合约利润：今日45元/吨，昨日39元/吨，上涨6元/吨。
- HC01合约利润：今日58元/吨，昨日58元/吨，上涨1元/吨。
现货价格
- 天津河钢热卷：3180元/吨（-）
- 乐从日钢热卷：3260元/吨（0）
- 上海鞍钢热卷：3280元/吨（+10）
现货价差
- 上海热卷-天津热卷：20元/吨（0）
- 上海热卷-乐从热卷：20元/吨（+10）
- 唐山带钢-唐山热卷：-50元/吨（-10）
- 上海冷轧-上海热卷：580元/吨（-10）
- 乐从冷轧-乐从热卷：570元/吨（-10）
现货利润
- 天津热卷利润：今日-370元/吨，昨日-374元/吨，上涨4元/吨。
- 华东热卷利润：今日-159元/吨，昨日-169元/吨，上涨11元/吨。
- 华东铁水-华东废钢价差：今日299元/吨（不含税）。
- 华东电炉成本：今日数据未提供，但整体利润表现较弱。
市场研判
价格走势
- 钢材盘面延续震荡走势，现货成交整体一般偏弱，价格持稳或微跌。
- 投机情绪较弱，市场观望为主。
产量与需求
- 螺纹钢：本周产量184.39万吨，环比+2.71万吨；表需202.68万吨，环比-5.96万吨。
- 热卷：本周产量293.54万吨，环比+1.63万吨；表需307.04万吨，环比+8.76万吨。
- 钢材总库存加速去化，社库去化速度比厂库更快，钢材仍处于去库周期。
需求表现
- 建材表需转弱，热卷表需受家电企业年末补库及出口冲量影响仍增长。
- 12月整体钢材需求表现尚可。
原料端
- 煤矿供应小幅增长，但价格止跌企稳。
- PB粉结构性短缺问题尚未解决，进口利润亏损支撑铁矿价格。
- 钢材成本存在支撑，钢厂存在补库预期。
月底因素
- 铁水或又转向复产，压制钢材上涨空间。
交易策略
单边策略
- 维持区间震荡走势，建议观望。
套利策略
- 建议逢高做空卷煤比。
- 做空卷螺差继续持有。
期权策略
- 建议观望。
重要资讯
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螺纹钢产量与需求：
- 本周螺纹钢产量184.39万吨，环比+2.71万吨。
- 表需202.68万吨，农历同比+2.7%，环比-5.96万吨。
- 总库存-18.29万吨。
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热卷产量与需求：
- 本周热卷产量293.54万吨，环比+1.63万吨。
- 表需307.04万吨，农历同比+1.42%，环比+8.76万吨。
- 总库存-13.5万吨。
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老旧小区改造：
- 1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，22个地区完成年度计划。
附图说明
- 图1-图3：展示螺纹钢和热卷的汇总价格及基差变化。
- 图9-图17：展示不同合约之间的价差情况。
- 图18-图23：展示螺纹钢和热卷不同合约的盘面利润。
- 图24-图27：展示不同地区的现货利润情况。
- 图28-图31：展示华东电炉成本及价差情况。
作者与免责声明
- 作者：戚纯怡，期货从业证号F03113636，投资咨询证号Z0018817。
- 联系方式：021-65789253，qichunyi_qh@chinastock.com.cn。
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总结
整体来看，螺纹钢与热卷市场在2025年12月25日呈现震荡格局。现货价格小幅波动，期货市场亦维持窄幅调整。钢厂减产速度放缓，库存持续去化，但月底铁水可能复产，对价格形成压制。市场交易策略以观望为主，建议关注宏观政策及产业动态，同时可考虑套利操作。
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