20240227-国泰期货-燃料油_日盘下跌_夜盘开始企稳_低硫燃料油_短线仍然跟随原油波动_高低硫价差短期保持平稳_3页_674kb

燃料油市场分析总结（2024年2月27日）

核心内容概述

2024年2月26日，燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）期货市场整体呈现震荡下跌走势，但夜盘有所企稳。市场基本面和供需关系对价格走势产生重要影响，尤其是供应端的变化与运输成本波动。

主要观点

1. 期货市场表现

• FU2404：日盘下跌1.39%，夜盘下跌0.36%。
• FU2405：日盘下跌1.64%，夜盘下跌0.48%。
• LU2404：日盘下跌1.81%，夜盘上涨1.02%。
• LU2405：日盘下跌1.74%，夜盘上涨0.96%。

整体来看，市场情绪偏弱，但夜盘出现反弹迹象，显示短期存在企稳信号。

2. 现货价格走势

• 高硫燃料油（3.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：420.9 美元/吨，较前日下跌1.04%。
  • 新加坡 Bunker：439.0 美元/吨，下跌0.90%。
  • 富查伊拉 Bunker：414.0 美元/吨，下跌0.96%。
  • 舟山 Bunker：433.0 美元/吨，下跌2.26%。
  • 上海 Bunker：443.0 美元/吨，下跌1.56%。
  • 东京 Bunker：523.0 美元/吨，下跌0.95%。
  • 韩国 Bunker：467.0 美元/吨，下跌0.85%。

• 低硫燃料油（0.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：602.7 美元/吨，下跌1.20%。
  • 新加坡 Bunker：619.0 美元/吨，下跌1.28%。
  • 富查伊拉 Bunker：615.0 美元/吨，下跌1.13%。
  • 舟山 Bunker：617.0 美元/吨，下跌1.91%。
  • 上海 Bunker：621.0 美元/吨，下跌2.05%。
  • 东京 Bunker：685.0 美元/吨，下跌1.15%。
  • 韩国 Bunker：645.0 美元/吨，下跌2.12%。

总体来看，高硫和低硫燃料油现货价格均出现不同程度的下跌，但低硫价格跌幅相对更大。

3. 价差变化

• FU04-05：价差为-21元/吨，昨夜调整为-17元/吨，价差扩大4元/吨。
• LU04-05：价差为10元/吨，昨夜调整为13元/吨，价差扩大3元/吨。
• LU04-FU04：价差为1,198元/吨，昨夜调整为1,253元/吨，价差扩大55元/吨。
• FU2404-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差为67.0元/吨，昨夜调整为35.1元/吨，价差扩大32元/吨。
• LU2404-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差为-43.4元/吨，昨夜调整为-17.2元/吨，价差扩大-26.2元/吨。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为181.8美元/吨，昨夜调整为184.7美元/吨，价差扩大-2.9美元/吨。

价差变化显示，高低硫价差有所扩大，可能影响市场供需结构和套利行为。

关键信息

供应端动态

• 科威特炼厂再次下发新招标，预计将进一步增加新加坡燃料油供应。
• 炼厂逐步提升负荷，未来供应水平将稳中有增，对低硫燃料油价格形成一定压力。

需求端动态

• 高硫燃料油方面，一季度为中国市场成品油消费淡季，原油进口配额新发，原料充足但需求清淡，抑制高硫进口需求。
• 中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油供应，红海运输受阻影响俄罗斯高硫燃料油运往亚太，导致供应紧张。
• 当前高低硫价差水平促使部分船舶转向高硫加注，对高硫市场形成支撑。

市场趋势

• 趋势强度：燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度也为0，表明市场整体处于中性状态。
• 投资建议：短期市场可能仍以震荡为主，建议投资者关注供需变化及运输情况，谨慎操作。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅为参考，不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
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