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焦煤与焦炭期货策略分析

本文为宝城期货2023年7月11日早报，对焦煤（JM）和焦炭（J）的短期、中期及日内策略进行分析，结论如下：

焦煤（JM）

• 短期/中期策略：震荡偏弱
• 当日策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：主产区煤矿正常生产、288口岸蒙煤供应稳定，供大于求格局延续；
  • 需求端：下游焦企亏损，产量下降，需求弱于往年；
  • 价格支撑：用电高峰期间，动力煤价格回升限制焦煤进一步下探；
  • 周变数据：洗煤厂精煤产量环比减少；
  • 建议：短多思路，中线维持弱势。

风险提示：政策预期偏弱可能影响多空博弈。

焦炭（J）

• 短期/中期策略：震荡偏弱
• 当日策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供需矛盾：高供应格局支撑下，但需求端预期疲软（进入施工淡季后），利空基本面；
  • 小支撑：环保限产短期利多焦炭需求，但终端需求改善不及预期或政策超预期时，支撑减弱；
  • 价格压制：成本端（焦煤）下行拖累；
  • 周变数据：焦化厂产量环比下降；
  • 操作建议：若市场已计入政策预期，则反弹抛空风险更高。

总结与免责

• 主要冲突：短期政策预期提振与中长期基本面偏弱叠加，导致期价波动区间狭窄；
• 政策依赖性：焦类品种走势取决于政策执行效果；
• 免责声明：内容仅供内部参考，不构成投资建议；数据与观点可能随市场变化更新；报告不考虑个人风险承受能力，不承担法律责任。

作者：涂伟华，宝城期货投资咨询部
整理时间：2023年7月11日