20240519-一德期货-一德黑色·合金周报_锰硅转向强现实,硅铁高位偏震荡__23页_1mb

锰硅与硅铁市场分析总结

品种展望：

• 锰硅：转向强现实，盘面升水环境下，交割库库存接近38万吨，利润回归正常估值，矿端仍偏紧，预计跟随锰矿走强。
• 硅铁：高位震荡，供应缺口短期难补，6月前供给偏紧，招标价格上涨，但仍以回调做多为主。

关键逻辑：

1. 锰硅：产量大幅减少，7-5月环比增产；锰矿短缺延续，全球发运量低，港口库存去化；成本下沉，内蒙利润修复至400元/吨，宁夏成本偏低；需求逐步改善，钢厂买货意向强。
2. 硅铁：产量连续减产，供需双弱但静库；复产加速但短期流动性不足，招标价走强，出口略降；成本支撑，兰炭等原料价格下跌有限。

策略建议：

• 锰硅：逢低买入（SM2409合约），等待盘面企稳；
• 硅铁：区间操作（SF2407合约），低端支撑位7000元/吨。

核心数据：

• 锰硅库存：交割库38万吨，钢厂可用天数下降；
• 硅铁库存：整体偏低，但钢厂库存中性；
• 价格驱动： 锰矿成本支撑强，硅铁受原料价格影响下降。

风险提示：

• 碳元素价格下跌超预期；
• 锰矿下跌超预期；
• 政策对产量调控超预期。

注： 本报告基于钢联、铁合金在线等数据，由一德期货黑色事业部发布。