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2024年3月7日 研究早观点 分析摘要

芯动联科（688582SH）2023年报分析

• 业绩表现：2023年营收同比增长3977%，归母净利润增长4184%，毛利率8301%（略有下降），净利率5216%（提升）。
• 产品增长：MEMS陀螺仪和惯性传感器模组贡献较大，明年研发投入增加，产品迭代持续推进。
• 投资建议：2024-2026年预计营收和净利润年均增长40%以上，维持“增持-A”评级，建议关注PE变化。

帝科股份（300842SZ）2023年报分析

• 光伏银浆：出货量同比增长1379%，N型TOPCon电池银浆2023年销量占比达589%，预计2024年出货量突破2500吨。
• 研发投入：2023年研发费用同比增长1695%，产品扩展至低温银浆、银包铜浆等新型材料。
• 投资建议：2024-2026年净利润预计年均增长60%以上，维持“买入-A”评级。

山西汾酒（600809SH）事件点评

• 市场布局：清香龙头受益于行业调整，玻汾南下沉、青花20次高端化战略提升渠道竞争力。
• 产品结构优化：腰部产品升级，青花30事业部成立推动高端化；预计2023-2025年利润持续增长。
• 风险提示：省外扩张及宏观经济压力。

光伏产业链价格跟踪（2024.03.06）

• 价格动态：硅片价格下降，电池片与组件价格持平；N型技术逐步替代P型，推荐关注福莱特、隆基绿能等。
• 风险提示：装机量不及预期。

华恒生物扩产及技术许可合同点评

• 技术合作：签订精氨酸技术许可合同，推进6万吨三支链氨基酸产能建设。
• 增长潜力：缬氨酸、亮氨酸等产品盈利能力较强，产能扩张验证成长性。风险包括原材料波动与市场竞争。

注：免责声明、分析师承诺与评级体系参考原文保留，未改写。本摘要未对风险进行主观评估，仅作事实性总结。