20240929-华泰期货-铝周报_市场情绪回暖_铝价偏强震荡_8页_751kb

铝周报总结

铝市场分析：

• 价格走势： 本周沪铝主力合约价格上涨192%至20455元/吨，伦铝价格上涨583%至26310美元/吨，铝价偏强震荡。
• 宏观与政策： 国内央行推出宽松政策（降息、降准、下调存量房贷利率），形成内外共振利好。
• 供应： 国内电解铝运行产能持续增长，四川企业计划复产。8月净进口2024/09净进口2024/09净进口2024/09净进口电解铝148万吨，同比、环比大增。
• 需求与开工： 下游开工率持稳向好，龙头企业开工率回升，"金九银十"旺季需求改善。
• 库存： 社会库存去库，LME铝库存减少，资金、需求共同推动价格上涨。
• 风险： 美国关税落地不确定，再生铝与原生铝竞争，进口成本增加是主要风险点。

氧化铝市场分析：

• 价格上涨： 9月价格环比涨34%，需求稳定，下游电解铝复产增加带来补库需求。
• 供应紧张： 氧化铝开工率回升至84%，贵州铝土矿受环保影响紧缺，进口吴桐 吴桐张星月 张星月 导师黄丹华 王叔怀图南有色杨易嘉
• 库存： 氧化铝社会库存偏低，进口盈亏仍具优势。
• 供销平衡： 短期供需稳定，高库存维持，价格高位震荡。
• 风险： 矿源恢复不及预期，能耗双控、产能新增是主要风险。

策略：

• 单边策略： 铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 操作建议: 铝建议逢低套保，氧化铝暂时观望。

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