20231123-甬兴证券-化工新材料行业周报_布油80美元_桶关口博弈激烈_复合集流体产业化进程加速_20页_1mb

化工行业周报总结

• 核心观点

  • 原油价格博弈激烈，IEA上调今明两年需求增速预期，减产+低库存提供支撑，看好Q4上游资源品种。
  • 围绕国产替代、行业边际改善、技术创新布局新材料领域：
    • 电子特气国产化进程加速，半导体产业东移带来需求增长。
    • 消费电子市场复苏拉动光学膜材料需求。
    • 复合集流体产业化加速，2023年有望成为元年。

• 行情回顾

  • 申万基础化工指数本周涨跌幅0.77%，年初至今累计下跌11.53%。
  • 精细化工及新材料指数本周微涨1.25%，估值分位数处于20%-80%区间。

• 投资建议

  • 基础化工：关注顺周期企业（万华化学、宝丰能源等）
  • 新材料领域
    • 国产替代：雅克科技、华特气体
    • 边际改善：斯瑞新材、瑞华泰等
    • 技术创新：宝明科技

• 核心逻辑

  1. IEA上调2023/2024年石油需求预期，中国贡献显著增长
  2. 布油价格波动剧烈，沙特减产预期抬升油价支撑面
  3. 特气国产化进程加快，台湾晶圆厂东移带动需求
  4. 消费电子库存改善推动光学膜产业扩张
  5. 复合集流体技术突破即将到来，产业化提速在即

• 风险提示

  • 宏观经济增速放缓
  • 国际油价大幅下跌
  • 行业竞争加剧致产品价格下跌

graph LR
A[PET需求量] --> B(终端产品)
B --> C{应用领域}
C --> D[消费电子]
C --> E[新能源]
C --> F[半导体]
D --> G[光学膜]
E --> H[复合集流体]
F --> I[电子特气]

{
  "keyPoints": [
    "布油价格中枢支撑在80美元/桶",
    "特气国产替代空间巨大（2020年国产化率仅14%）",
    "2024年光学膜市场规模将达2.4万亿元",
    "复合集流体验证周期已过25%，产业化加速",
    "新材料板块PE分位数中位值20-80%"
  ],
  "recommendations": [
    "关注化工顺周期企业：万华化学、宝丰能源",
    "国产特气龙头：雅克科技、华特气体",
    "光学膜材料：斯瑞新材、长阳科技"
  ]
}