20230806-华融融达期货-铜铝周报_12页_2mb

金属市场周度总结

电解铜

价格走势

本周沪铜主力合约2309收盘于69350元/吨，较上周上涨250元/吨。周内最高价为70940元/吨，最低价为68770元/吨，周涨幅为0.36%。现货TC上涨至94.1美元/吨，显示加工费有所回升。

宏观环境

美国7月非农数据新增就业18.7万人，略高于预期，失业率降至3.5%，平均时薪环比上涨0.4%。尽管就业数据有所回暖，但薪资超预期和供需缺口未收敛表明美国就业市场仍具韧性。美元指数走弱，对铜价形成支撑。

供应情况

5月全球电解铜产量为230.7万吨，同比增长7%。6月国内电解铜产量达109.7万吨，同比增长17%。国内库存周内下降9138吨至52152吨，LME库存上涨14900吨至79325吨，保税区库存为5.85万吨。

需求表现

国内主要精铜杆企业周度开工率回升至64.92%，部分企业已恢复生产。但仍有部分企业因设备检修或产能未达满负荷而影响开工率。

操作建议

铜价反弹主要受美国暂停加息和国内政策刺激影响，沪伦比值走高但受限于高利率环境，预计价格将维持宽幅震荡。

电解铝

价格走势

本周沪铝主力合约2309收盘于18500元/吨，较上周上涨110元/吨。周内最高价为18695元/吨，最低价为18305元/吨，周涨幅为0.22%。LME铝价微涨至2239美元/吨，涨幅0.29%。

供应情况

截至8月3日，2023年中国电解铝总复产规模达362.3万吨，已复产290.5万吨，待复产61.8万吨。预期年内最终复产累计可达341.3万吨。国内铝锭社会库存继续下降，LME铝库存下降1.13万吨至50.28万吨。

需求表现

铝板带箔产量上升，铝棒产量增加约6930吨，开工率回升。广西等地铝棒企业因加工费上涨恢复生产，但整体仍以长单为主，零单出货不多。

成本分析

本周氧化铝均价为2880元/吨，周涨幅约23元/吨。预焙阳极采购基准价为4225元/吨。尽管动力煤价格下滑，但电价仍有所上涨，导致电解铝理论成本上涨。

操作建议

铝价上升空间受美国高利率及国内地产弱势限制，建议单边维持观望。

产业链分析

铜产业链

铜产业链分为上游（采矿和废杂铜回收）、中游（冶炼）和下游（深加工）。终端需求涵盖机械设备制造、家电汽车、电子通讯等多个行业。

铝产业链

铝产业链包括铝土矿开采、氧化铝炼制、电解铝生产、铝材加工及终端应用。我国在氧化铝和电解铝环节占据主导地位。

风险提示

1. 地缘政治冲突
2. 海外需求转弱

数据来源

Wind、华融融达期货

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