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原油周报总结（12.8-12.12）

核心内容

本周原油市场整体承压下行，主要受地缘政治风险缓解、美国原油产量预期增加及美联储降息引发的市场波动影响。纽约原油期货价格周跌4.66%，布伦特原油期货周跌4.57%，上海原油期货周跌3.55%。市场情绪在前期因俄罗斯出口受阻而有所支撑，但随着伊拉克恢复生产及美国增产预期的释放，油价再度回落。

主要观点

地缘政治影响

• 美俄高层会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案，制裁措施短期内难以取消。
• 乌克兰加强袭击俄罗斯能源设施，导致俄罗斯11月石油出口量减少约100万吨，对油价形成短期支撑。
• 美国扣押一艘委内瑞拉出口油轮，标志着对委内瑞拉石油贸易的进一步打压，可能加剧美委紧张局势。

美联储政策

• 美联储在12月会议上决定降息25个基点至3.50%-3.75%，但部分官员对通胀风险表示担忧。
• 联邦公开市场委员会（FOMC）投票结果为9-3，显示政策分歧。
• 购买短期美债计划旨在维持储备金供应，而非改变货币政策立场。

供应与需求

• 俄罗斯11月原油日产量小幅上升至936.7万桶，但仍低于欧佩克+配额。
• 欧佩克+今年累计增产270万桶/日，试图夺回市场份额，但决定在2026年第一季度维持当前产量。
• 哈萨克斯坦11月原油产量超出配额，显示非OPEC国家增产趋势。

市场情绪与资金流向

• 布伦特原油期货投机性净多头头寸减少32310张合约，显示资金离场。
• WTI原油净多头头寸增加8792张合约，但整体仍呈现净空头趋势。
• 短线操作建议为430-450区间操作，长线则建议观望。

关键信息

原油价格走势

库欣库存走势（万桶）

EIA库存走势（万桶）

CFTC基金净多持仓（张合约）

ICE基金净多持仓（张合约）

展望

• 美国可能继续扣押委内瑞拉出口油轮，美委局势可能升级，但短期内不会造成严重供应短缺。
• 英国央行、欧洲央行和日本央行将陆续公布利率决议，货币政策分化可能影响汇率波动，进而传导至以美元计价的原油市场。
• 市场短期内仍需关注地缘政治变化及供应端动态，操作上建议短线在430-450区间操作，长线保持观望。

免责声明

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。投资者应独立判断，自行承担投资风险。未经授权，不得更改、复制、传播或引用本报告内容。