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债券市场日报总结

核心内容

2018年3月2日的债券市场日报主要涵盖了央行货币政策操作、国务院年度任务完成情况、保监会保险公司分类、工信部光伏行业规范条件更新以及财政部彩票销售数据等宏观政策动态，同时分析了一级市场新券发行情况及信用债市场的重要公告和信用评级调整。

主要观点

1. 央行货币政策操作

• 央行于3月1日进行1500亿逆回购操作，其中7天期1000亿、28天期300亿、63天期200亿。
• 当日逆回购到期1600亿，导致净回笼100亿。
• 本周（2月25日-3月2日）央行公开市场有2700亿逆回购到期，流动性有所收紧。

2. 国务院年度任务完成情况

• 2017年国务院36项年度量化指标任务圆满完成。
• GDP增长达到6.9%，超出预期目标。
• 城镇新增就业1351万人，失业率降至3.90%。
• 减税降费实际效果显著，超出预期。
• 去产能任务超额完成，环保目标也超额达成。

3. 保监会保险公司分类

• 保监会将保险公司划分为A、B、C、D四大类，依据管理能力和匹配状况。
• A类公司可获得支持性政策，C、D类公司将面临更严格的监管措施。

4. 工信部光伏行业规范条件更新

• 新版光伏制造行业规范条件要求新建和改扩建企业的多晶硅项目每期规模不低于3000吨/年。
• 单晶硅和多晶硅电池的最低光电转换效率分别不低于21%和19%。
• 目的是引导产业转型升级，推动行业持续健康发展。

5. 财政部彩票销售数据

• 2018年1月全国彩票销售383.29亿元，同比增长31.4%。
• 增长较快的主要原因是2017年1月受春节休市影响，销量相对较少。

关键信息

一级市场新券发行情况

• 政策银行债：共7只，发行额总计159.5亿元，发行利率在4.04%至4.85%之间。
• 超短融：共10只，发行额总计12.49亿元，发行利率在4.7599%至5.85%之间。
• 中票：共8只，发行额总计15亿元，发行利率在5.2055%至7.5%之间。
• 企业债：1只，发行额5亿元，利率未披露。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

• 杭汽轮：涉及重大诉讼事项，大公关注其进展，可能影响信用水平。
• 传视影视：2017年净利润443.83万元，同比下降77.62%，主要因版权投资未变现及财务成本增加。
• 小商品城：涉及诉讼，金额合计11367.6万元，对公司利润影响尚不确定。
• 山东省再担保集团：涉及重大诉讼，金额约5765.6986万元。
• 重庆合川农投：累计对外担保总额达44.39亿元，占净资产的55%，存在一定的担保风险。

信用评级调整

• 东方金诚：将云南路桥主体评级由AA下调至AA-，维持负面展望，债项信用等级同步下调。
• 联合资信：将邦银金融租赁主体评级由AAA下调至AA+，债项信用等级同步下调，并列入评级观察名单。
• 原因：云南路桥面临资金压力，工程款回收周期长，债务负担重；邦银金融租赁受安邦保险集团事件影响，实际控制人被起诉，公司面临监管压力。

风险提示

• 国内基本面走势：经济数据表现良好，但需关注后续政策及市场变化。
• 央行货币政策取向：流动性收紧可能对市场产生影响。
• 海外风险：需关注国际经济环境及汇率波动。

近期报告

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分析师信息

• 孙彬彬：SAC执业证书编号 S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：SAC执业证书编号 S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：SAC执业证书编号 S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com

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