20161017-东兴证券-房地产行业周报_主题_风又起_秋风动桂林_16页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年10月17日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场受到政策调控影响，整体基本面疲软，市场行情主要集中在“区域”和“主题”股。其中，“债转股”主题成为近期推动地产股上涨的重要因素，海德股份和信达地产作为领头羊，带动了相关标的的大幅上涨。

主要观点

• 市场表现：上周中信房地产指数上涨0.24%，但整体表现落后于沪深300指数1.38个百分点。148家房地产股中，72家上涨，59家下跌，16家停牌。
• 涨幅前列：海德股份、信达地产、天宸股份、天润控股和ST宏盛涨幅居前，分别达到43.69%、21.49%、19.43%、13.43%和12.02%。
• 跌幅前列：金融街、华发股份、大名城、嘉凯城和首开股份跌幅较大，分别达到-6.53%、-6.29%、-5.80%、-5.71%和-5.65%。
• 投资组合表现：上周投资组合累计绝对收益为-2.15%，与中信房地产指数差距-2.38%。主要原因是华发股份和新城控股跑输行业指数。

关键信息

一、房价与市场动态

• 周期顶与政策顶：一线及核心二线房价已到达“周期顶”，受“十一”调控影响，预计“银十”销售形势不乐观。
• 区域表现：宁波、深圳、广州、长春等城市房价环比上涨显著，其中宁波涨幅高达772.09%。而成都、天津、北京等城市房价环比下跌。
• 政策调控：国务院和央行加强了对房地产金融的监管，停止别墅类用地供应，调控低密度、大套型高档住房土地供应。同时，发改委出台政策鼓励民间投资，推动1亿非户籍人口落户城市。

二、土地市场动态

• 土地供应：全国将停止别墅类用地供应，严格限制低密度、大套型高档住房的土地供应。
• 土地成交：天津、成都、深圳等地土地拍卖活跃，其中天津西青区杨伍庄地块楼面价达20417元/平米，成为新地王。成都某地块溢价率高达192%，楼面价5075元/平米。
• 土地出让金：前9个月全国住宅用地出让金总额达15021亿元，同比上涨56%。南京、苏州、杭州等热点城市土地出让金破千亿，无锡涨幅高达470%。

三、企业动态

• 销售表现：恒大前九月销售额达2805.8亿元，登顶全球第一房企。金地、华润置地等房企也表现亮眼。
• 企业转型：中天城投拟竞拍四川信托30.2534%股权，推进金融全牌照布局。房地产企业开始向医疗服务、养老地产等方向转型。
• 行业集中度：前三季度销售金额排名前10的房企市场占有率达20.49%，前20家房企市场占有率达27.71%，行业集中度明显提升。

投资建议

• 短期关注：业绩好、转型强、区域优的地产股。重点推荐迪马股份、华发股份、新城控股和保利地产。
• 长期看好：京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产上市公司，建议重点关注首开股份、荣盛发展、上实发展、新城控股和迪马股份。
• 转型方向：房地产通过转型医疗服务的养老地产企业，如华业资本、南京高科、蓝光发展、保利地产和上实发展，值得关注。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师与联系方式

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作。
• 梁小翠：博士，东兴证券房地产行业研究员，专注于房地产行业转型和房地产金融方向。

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