20230829-国投安信期货-股指周报_活跃市场政策重拳出击_A股市场筑底更进一步_10页_4mb

A股市场周报总结

核心内容

上周A股市场整体表现偏弱，宽基指数和中信一级行业几乎全线回调，仅农林牧渔微幅上涨。其中，建筑指数跌幅超过5%，创业板50跌幅超过4%。风格指数方面，成长型股票表现相对较弱。期指各品种基差年率转强，显示市场对未来预期有所调整。

从资金面来看，美元指数上涨近0.7%，人民币相对美元几乎持平，北上资金净卖出超224亿元，但较前一周有所回落。融资余额持续回落，内外资情绪均偏弱。

主要观点

• 市场整体偏弱：A股主要指数和行业均出现回调，显示出市场在当前环境下缺乏明显上涨动力。
• 政策组合拳发力：财政部与证监会合作，通过调控IPO、再融资和减持节奏来缓解供给压力；同时通过降低印花税和调降融资保证金比例来支持融资需求，提升市场活跃度。
• 外部环境边际改善：中美商务部长会谈成立工作组，且美方宣布对《中美科技合作协定》延期，显示两国关系有所缓和，或有助于缓解外资流出压力。
• 稳汇率与稳市场政策：国内采取稳汇率、稳定股市、松绑房地产市场的组合政策，短期内可能对市场起到提振作用。
• 关注中期政策落地：地方政府债务化解方案和地产债务风险的变化将是中期关注的重点。

关键信息

市场表现

• 股指走势：IF、IH、IC、IM当月合约涨幅均在1%以上，但沪深300、上证50、中证500、中证1000指数周内涨跌幅分别为1.00%、0.44%、2.24%、3.15%，整体表现偏强但波动较大。
• 融资与北上资金：融资余额持续回落，北上资金净卖出224亿元，显示外资情绪偏弱。

政策动向

• 国内政策：财政部与证监会联合发力，通过供需两端调节来稳定市场。
• 中美关系：中美商务部长会谈成立工作组，美方延期《中美科技合作协定》，显示关系边际转暖。

外部环境

• 美元指数：上涨近0.7%，显示美元走强。
• 美债收益率：仍测试高点，对人民币汇率和中国资产形成一定压力。
• 美国PMI数据：8月制造业PMI初值为47，服务业PMI初值为51，创6个月新低，显示美国经济降温。

资产配置与趋势

• 大类资产表现：MSCI全球主要股指涨多跌少，新兴市场领涨，欧盟领跌。
• 政策信号：近期政策组合拳信号积极，7月政治局会议确认的“底”有望逐步夯实。
• 投资机会：短期需关注地产端政策和化债进程，中期则需关注政策落地效果。

操作评级

• 股指操作评级：整体偏弱，但部分品种表现相对强势，如IM合约涨幅达3.24%。
• 趋势判断：红色星级（趋势性上涨）或绿色星级（趋势性下跌）较少，显示市场趋势尚未明确，操作性不强。
• 短期建议：以观望为主，市场仍处于探底阶段，需等待更多政策落地和数据验证。

图表参考

• 基差与价差：IF、IH、IC合约基差与价差走势显示市场预期有所变化。
• 比价分析：IH/IC比价和IF/IC比价显示市场风格可能有所切换。
• 融资与北上资金：融资买入和陆股通净买入金额显示市场资金面偏弱。
• 经济数据：工业企业利润增速、PPI-CPI剪刀差、PMI数据等反映当前经济环境和市场情绪。
• 利率与汇率：中美日欧CPI数据、美债收益率与实际利率、中美10年期国债利差与人民币汇率等反映全球市场联动性。

结论

当前A股市场处于筑底阶段，政策支持与外部关系改善为市场提供了一定支撑。但短期内市场仍需面对资金面偏弱、经济数据疲软等压力，投资者应保持谨慎，关注政策落地和经济数据变化，适时调整策略。