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期权市场日度报告总结（2024年7月19日）

一、市场宏观面概览

• 美国6月CPI同比增速降至3%，创去年6月以来最低水平，利率市场显示美联储9月降息概率接近100%，中美利差压力缓解，人民币汇率反弹，对国内股市构成利好。
• 国内CPI同比小幅上涨0.2%，M1负增长，社会融资低于预期，经济弱现实与政策支持并存，北向资金净买入1352亿元。

二、金融期权市场分析

• 成交量：期权成交量环比增加，上证50ETF与沪深300ETF期权成交PCR值分别为88.06%和64.86%，环比小幅变动。
• 情绪指标：成交PCR日内重心下移，沽购比率指标显示短空情绪整体衰减。
• 隐含波动率（IV）：整体维持低位运行，IO与MO期权隐波差为114个百分点。偏度指数呈反弹趋势，期限结构稳定，市场整体呈现“低波震荡”状态。
• 观点方向：市场成交仍将以绩优股为主，小盘股走弱，期权市场或仍以防御性操作为主。

三、商品期权表现

• 铜、铝期权：PCR均值较高，表明市场看跌情绪较强。
• 贵金属期权：黄金期权成交PCR为60.87%，隐波上升，表明降息预期高点受阻，阶段性或需回调。
• PTA、甲醇、豆粕期权：隐含波动率仍处低位，豆粕期权成交量上升，反映部分品种底部酝酿反弹。

总体策略展望

短期市场震荡为主，建议投资者关注：①政策面变化；②人民币汇率波动；③期权隐波区间。预计整体市场将继续呈现低波动性震荡格局。