20260126-中国银河-汽车行业双周报_2025年汽车销量同比+9.4_2026年销量预计稳中有升_17页_10mb

2025年汽车销量同比+9.4%，2026年预计稳中有升

核心内容

2025年我国汽车销量同比增长9.4%，达到3440万辆，其中国内销量增长6.7%至2730.2万辆，出口销量增长12.1%至709.8万辆，首次突破700万辆。新能源汽车销量同比增长28.2%，达到1649万辆，渗透率提升至47.9%。乘用车和商用车国内销量分别增长6.4%和9.0%，新能源乘用车和商用车渗透率分别达到54.0%和38.3%。新能源车出口占总出口销量的36.8%，同比增长14.9%。

2026年预计汽车销量增长1%至3475万辆，其中乘用车增长0.5%至3025万辆，商用车增长4.7%至450万辆。新能源汽车销量预计增长15.2%至1900万辆，出口销量增长4.3%至740万辆。政策优化与海外市场拓展将继续支撑车市增长。

主要观点

• 内需强劲：以旧换新政策持续拉动国内销量，2025年国内销量同比增长6.7%，乘用车和商用车分别增长6.4%和9.0%。
• 出口高增：自主品牌国际市场影响力提升，新能源车出口高增，带动出口销量首次突破700万辆。
• 新能源转型：新能源汽车销量增长显著，渗透率提升7.0个百分点至47.9%，其中乘用车和商用车分别增长8.7和10.4个百分点。
• 政策影响：2026年新能源车购置税由免征改为减半征收，但“两新”政策仍将继续为国内市场提供支持。
• 海外市场拓展：自主品牌新能源产品在海外市场拓展成果显著，预计出口销量将继续增长。

关键信息

• 2025年汽车销量为3440万辆，同比增长9.4%。
• 2025年国内销量为2730.2万辆，同比增长6.7%。
• 2025年出口销量为709.8万辆，同比增长12.1%，首次超过700万辆。
• 新能源汽车销量为1649万辆，同比增长28.2%，渗透率提升至47.9%。
• 乘用车和商用车国内销量分别为2406.5万辆和323.7万辆，同比增长6.4%和9.0%。
• 新能源乘用车和商用车渗透率分别为54.0%和38.3%，同比分别增长8.7和10.4个百分点。
• 新能源汽车出口销量占总出口销量的36.8%，同比增长14.9%。
• 2026年预计汽车销量增长1%至3475万辆，其中乘用车增长0.5%至3025万辆，商用车增长4.7%至450万辆。
• 新能源汽车销量预计增长15.2%至1900万辆，出口销量增长4.3%至740万辆。

双周行情回顾

• 涨跌幅：汽车板块双周涨跌幅为+2.94%，位列ZX30个行业中第12位。
• 子板块表现：商用车涨幅最大，达+13.32%；乘用车涨幅为-2.53%。
• 个股表现：涨幅前五的公司为艾可蓝、钧达股份、新坐标、威唐工业、铁流股份，跌幅前五的公司为天普股份、跃岭股份、索菱股份、正强股份、赛力斯。
• 估值情况：销售及服务市盈率38.32x，零部件市盈率35.19x，摩托车及其他市盈率26.24x，乘用车市盈率22.33x，商用车市盈率18.75x。
• 市净率：摩托车及其他市净率3.71x，零部件市净率3.65x，商用车市净率2.11x，乘用车市净率2.07x，销售及服务市净率1.63x。

个股大小非解禁与大宗交易

• 解禁情况：未来三个月内，多个公司有大小非解禁，包括长城汽车、坤泰股份、亚通精工、通达电气、多利科技、无锡振华、毓恬冠佳、汇通控股、绿通科技、一彬科技、科华控股、钱江摩托、鹏翎股份、华达科技、威唐工业、涛涛车业、友升股份、凌云股份、联合动力、浙江华远、赛力斯、瑞立科密、泰鸿万立、安乃达、沪光股份、科华控股、德赛西威、天有为。
• 大宗交易：多只股票有大宗交易，包括新铝时代、晋拓股份、岱美股份、模塑科技、福赛科技、飞龙股份、苏奥传感、宁波方正、德尔股份、博俊科技、万里扬、爱柯迪、威孚高科等。

行业要闻

• 中欧电动汽车案：欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，以非歧视原则评估价格承诺申请。
• 新能源汽车动力电池综合利用管理办法：国家发改委将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，推动动力电池回收利用。
• 二手车市场：2025年全国二手车市场交易规模突破2000万辆，创历史新高。
• 东风集团股份：岚图登陆港股，集团私有化退市计划已获发改委、商务部等批准。

投资建议

• 推荐标的：乘用车头部企业（吉利汽车、长城汽车、江淮汽车、零跑汽车）、智能化产业链（速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W）、人形机器人产业链（拓普集团、爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙）。
• 风险提示：汽车销量不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧、人形机器人量产不及预期。

分析师信息

• 分析师：石金漫、张禄荻、秦智坤
• 联系方式：石金漫：010-80927689，shijinman_yj@chinastock.com.cn；张禄荻：zhangludi_sh@chinastock.com.cn；秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130522030002、S0130524060002、S0130525070003