20230913-国投安信期货-对二甲苯（_PX_）期货合约介绍与市场展望_27页_3mb

1. PX基本概况

• 定义与性质：化学名1,4-二甲苯（Para-xylene），分子式C₈H₁₀，分子量106.17。常温无色透明液体，具有芳香气味，熔点132℃，沸点138℃，相对密度0.861。属危险化学品，运输需相关资质，储运使用专用船和不锈钢/涂层碳钢容器。
• 生产工艺与产业链：主要通过原油石脑油重整或蒸汽裂解等路径生产，是聚酯产业链（PTA→涤纶）关键原料，下游应用包括纺织服装、包装薄膜等。

2. PX期货合约规则

• 合约规格：交易单位5吨/手，报价元/吨，最小变动价位2元/吨，涨跌停幅度±4%（上市初期±10%/±20%），保证金为合约价值5%（四阶梯提保），交割单位5吨。
• 交割制度：实行实物交割，基准交割地为大连、宁波、江阴、嘉兴；仓单注册需交割预报、质量检验和定金（160元/吨）；限仓1000手/品种。

3. PX市场展望

• 价格驱动因素：绝对价格与原油高度相关，价差波动受基本面（供需/产能错配）主导，汇率、政策调控、调油逻辑等宏观因素亦有影响。
• 供需分析：近年PX保持高利润、低开工，未来新产能投放密集（2023-2026年），PTA产能对需求的拉动强于PX的供应扩展；调油需求2022年后回落，化工属性逐步增强。
• 后市预判：短期油价主导下价格偏强，季节性波动（三季度偏弱，其他时段偏强）；中长期需关注能源周期、政策导向及一体化装置扩张对供需格局的影响。

4. 参考资料

相关分析可参考国投安信期货研究院公众号及数据平台。