20240529-冠通期货-郑棉震荡偏强_区间思路对待_4页_295kb

冠通期货郑棉研究报告摘要

根据2024年5月29日的冠通研究报告，郑棉震荡偏强，建议区间思路对待。

国际局势：
美国棉花主产区因恶劣天气影响播种和重植，供应增长存隐忧。但出口数据好转，叠加空头回补，美棉价格走强。

国内动态：
供应端看，国内棉库存总体偏高，港口库存小幅回落。9月后疆棉运费下调可能打压远期价格。国际贸易层面，需关注欧美对疆棉禁令解除情况，以及欧洲订单是否会因红海危机回流中国。

市场表现：
9日盘面： 郑棉主力合约震荡上行，前期空单可考虑止盈。期货CF2409收盘价15570元/吨，涨幅0.39%，持仓量减少。
现货报价：

• 美棉：1%关税下到岸价15663元/吨。
• 中国皮棉：3128B品级均价16557元/吨。
• 纯棉纱：32s环锭纺价格23170元/吨。
• 纺织利润：纺纱利润为负，同比下降。

宏观与基本面：

• 利好因素：国际作物优良率高于预期，巴西棉花出口和产量预计增长，港口库存略有回落。
• 利空因素：国内棉销售同比偏低，下游纱线库存居高不下，纺织业开机率下降，新棉区局部天气扰动影响有限。

研究结论：
短期郑棉存在震荡偏强态势。需警惕新疆棉运费下调、国际贸易限制以及下游需求疲软对价格的利空影响。买入套利机会有限，空头回补阶段性增加支撑价格反弹。