20250918-交银国际证券-光伏行业_多晶硅能耗新国标大幅收紧_行业产能或关停超30_4页_277kb

光伏行业多晶硅能耗新国标分析总结

• 新国标收紧：9月16日发布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》征求意见稿，对棒状硅和颗粒硅能耗标准大幅收紧，相比此前版本更为严格，有望导致行业产能下调超30%。

• 产能影响：标准实施后，不符合标准的企业将被限期整改或关停，预计中国多晶硅有效产能从350万吨降至约240万吨，产能过剩程度显著缓解。

• 新增产能限制：只有协鑫和通威等符合能耗标准的企业可新增产能，未来行业扩张受限。

• 投资建议：交银国际继续看好光伏行业“反内卷”趋势，推荐协鑫科技（评级：买入），因其在颗粒硅领域能耗最低。