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市场综述

预计市场震荡运行，建议观望，谨慎操作，注意止盈止损。

关键资讯

1. 经济数据：欧元区ZEW经济景气指数超预期；美2月新屋开工量上升；美联储暗示今年降息三次；鲍威尔称政策利率或处周期峰值。
2. 利率：中国LPR维持上一轮报价不变；美国联邦基金利率中值4.6%，点阵图显示三次降息预期。
3. 地缘与风险：美国政党和地缘政治因素加剧波动；关注通胀、美债利率超预期风险。

贵金属

• 短期：美元和美债利率回落利多金银，TNZ升起建议布局。
• 中长期：美国通胀降温、政党换届风险下利好黄金，白银供需偏紧维持中长期多头方向。

国债

• 十年期国债收益率2.296%，中美利差倒挂幅度收窄，利多债市。
• 美国CPI优于预期，暂缓降息预期升温，但核心通胀压力严格。
• 市场货币宽松预期支撑，债市震荡偏多。

有色篇

铜

• 铜价跌至72300元/吨，贴水扩大，需求复苏弱，建议等待回调买入。

锌

• 锌价下跌明显，空头持有为主。

铝

• 沪铝期货价格涨0.36%至19285元/吨，社库增长，云南复产影响待跟踪。
• 氧化铝价格拉锯，北弱南强，建议逢高卖出。

镍

• 沪镍社会库存升至35万吨，基本面弱势震荡。

煤焦钢

• 铁矿/焦煤库存扩张，基本面供需矛盾突出。
• 建筑地产疲软影响钢市，谨慎观望。

能源（代表原油、沥青、化工产品）

• 原油价格波动明显；沥青、燃料油、LPG价格区域关联拉动。
• 能源化工多受供需差距和政策预期影响强震荡。

农产品（棕榈、大豆、白糖等）

• 油脂市场看印尼/马来库存报告，粕类主因巴西大豆减产预期调整。
• 咖糖价趋势偏强，棉花库存充足抑制短期内反弹砝码。

总结

近期需关注宏观货币政策转向节点、地缘局势及供需数据变化，维持整体谨慎观点。