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市场供应充足，豆粕延续震荡

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕与玉米市场的近期走势、供需情况、价格变动及未来关注点。整体来看，市场供需格局未发生显著变化，价格维持震荡态势。市场参与者普遍关注美豆进口情况及南美产区天气变化，这些因素可能对价格走势产生较大影响。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货市场：豆粕2605合约昨日收盘价为2747元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.33%。
• 现货市场：
  • 天津地区：3090元/吨，较前日无变化，基差M05+343，较前日上涨9。
  • 江苏地区：3020元/吨，较前日下跌20元/吨，基差M05+273，较前日下跌11。
  • 广东地区：3030元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M05+283，较前日下跌1。

市场要闻

• 巴西12月大豆出口量预计为357万吨，较前一周增加24万吨。
• 巴西12月豆粕出口量预计为200万吨，较前一周增加17万吨。

市场分析

• 供需格局：当前豆粕市场供需未发生转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续增加。
• 价格走势：由于政策端稳定，缺乏突发新闻刺激，豆粕价格以震荡运行为主。
• 影响因素：美豆进口成本偏高，未来需关注其进口情况及南美产区天气变化。

策略建议

• 市场策略：中性
• 主要风险：美豆进口情况

玉米市场分析

价格变动

• 期货市场：
  • 玉米2601合约昨日收盘价为2190元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.73%。
  • 玉米淀粉2511合约昨日收盘价为2499元/吨，较前日下跌13元/吨，跌幅0.52%。
• 现货市场：
  • 辽宁地区：玉米现货价格2150元/吨，较前日无变化，基差C01+115，较前日上涨21。
  • 吉林地区：玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日无变化，基差CS01+131，较前日上涨13。

市场要闻

• 阿根廷2025/26年度玉米播种进度达59.2%，高于一周前的44%。
• BAGE预计2025/26年度阿根廷玉米产量可能达到创纪录的6100万吨。
• 阿根廷小麦收获进度达60.2%，周环比推进15个百分点。

市场分析

• 供应端：东北产区售粮进度偏快，但农户惜售情绪增强，导致有效供应略显紧张。
• 需求端：深加工及饲料企业库存处于低位，有补库需求，饲料企业需求保持刚性。
• 价格预期：随着元旦春节临近，农户售粮进度有望加快，市场供应或逐步改善。

策略建议

• 市场策略：中性
• 主要风险：新季玉米收购情况

图表说明

报告附有多个图表，涵盖豆粕与玉米的期货价格、现货价格、基差、库存、产量、需求等关键指标，用于辅助分析市场走势及供需变化。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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